Informe de resultados · cerrado 30 jun 2026

AMADEUS IT GROUP

Publicado 31 jul 2026

Segmentos: Air IT · Hoteles · Distribución

Divisa base EUR · cc = tipo de cambio constante

Cód.Métrica (1S 2026)ValorVar. ccEstado

ING·01 Ingresos del Grupo3.334,9M€ · +2,3% NIIF 3.334,9M€ +5,1% Embarcando

EBT·02 EBIT ajustadomargen 30,3% (+0,5pp NIIF) 1.011,5M€ +4,9% Embarcando

BPA·03 BPA diluido ajustadoBPA diluido NIIF: 1,64€ (+1,0%) 1,75€ +7,3% Embarcando

FCF·04 Flujo de caja libre9,8% de los ingresos en capex 472,2M€ +0,8% Ritmo lento

DFN·05 Deuda financiera neta30 jun 2026 · vs 0,9x a cierre 2025 2.577,5M€ 1,0x EBITDA Vigilar

Puertas de embarque · evolución por segmento

Tres negocios, dos motores encendidos

La diversificación es la tesis central del semestre: Air IT y Hoteles compensan una Distribución Aérea prácticamente plana, golpeada por la crisis en Oriente Medio.

Puerta A1 · Air IT Solutions

Soluciones Tecnológicas para la Industria Aérea

1.206,8M€

▲ +8,7% cc · contribución 70,8% (+0,2pp)

Pasajeros embarcados +1,1%; ingresos/pasajero +7,5% cc
Impulso de Nevio, Altéa NDC y servicios profesionales
Nuevos contratos: BA, ANA, SAS, Royal Air Maroc

Motor principal

Puerta B2 · Hospitality

Hoteles y Otras Soluciones

543,4M€

▲ +9,2% cc · contribución 34,9% (+0,6pp)

Crecimiento notable en CRS, Hotel Distribution y Pagos
Nuevos clientes: JUFA Hotels, Mundo Imperial, Radisson
Ampliación de Amadeus Value Hotels y B2B Wallet

Mayor aceleración

Puerta C3 · Air Distribution

Distribución Aérea

1.584,7M€

▸ +1,1% cc · contribución 51,9% (+0,2pp)

Reservas -3,7% interanual por cancelaciones en Oriente Medio
Ingresos por reserva +5,1% cc (precio compensa volumen)
44 acuerdos de distribución firmados en el semestre

Bajo presión

Contexto macro

El factor que ha movido el trimestre

✈

Oriente Medio corta el tráfico aéreo mundial por primera vez en 15 años

Desde marzo, la escalada geopolítica en Oriente Medio ha desacelerado el tráfico aéreo global. La IATA registró crecimiento negativo en abril y mayo (excluyendo la pandemia), lo que se refleja en la ralentización del 1S al 2T: los ingresos del Grupo pasan de crecer +5,1% cc en el semestre a solo +2,2% cc en el propio 2T.

-2,8%Tráfico aéreo mundial (RPK, abr–may)

-3,7%Reservas Amadeus (1S 2026)

-0,6%Pasajeros embarcados (2T 2026)

+2,2%Ingresos Grupo cc en 2T vs +5,1% en 1S

Remuneración al accionista

Disciplina de capital, con más deuda por el camino

Amadeus ha ejecutado todo lo prometido en programas de recompra y dividendo, financiado en parte con nueva deuda a tipo fijo.

1,54€

Dividendo total c/cargo 2025 · payout 50%

606,2M€

Recompras ejecutadas en 3 programas

18,9M

Acciones amortizadas (reducción de capital)

500M€ @ 3,75%

Nuevo bono a 5 años (may. 2031)

Análisis estratégico

DAFO — Amadeus IT Group, 1S 2026

Fortalezas F

Diversificación en tres segmentos que amortigua el shock de volumen aéreo
Air IT (+8,7% cc) y Hoteles (+9,2% cc) crecen muy por encima del grupo
Apalancamiento contenido: 1,0x deuda neta/EBITDA, 93% a tipo fijo
Cartera comercial sólida: +80 acuerdos NDC, contratos con ANA, BA, SAS
Programa de recompra de 500M€ completado sin desviaciones

Oportunidades O

Socio fundacional B2B de Google en el protocolo UCP para comercio agéntico con IA
Amadeus Max y nueva plataforma publicitaria (Travel Advertising Platform)
Pipeline de implantaciones grandes: ACRS con Marriott/Accor, aerolínea de 40M pax
Expansión en Pagos (Outpayce) y biometría aeroportuaria
Adquisición de IDEMIA Public Security en curso (aprobación prevista medio 2027)

Debilidades D

Margen de explotación NIIF cae -0,5pp (28,3% vs 28,8%)
Beneficio neto NIIF retrocede -3,7% pese al crecimiento ajustado
Gastos financieros netos ajustados disparados +31,9% por mayor deuda bruta
Inversión en I+D cae -6,3% tras cerrar la migración a la nube
Distribución Aérea prácticamente estancada (+1,1% cc)

Amenazas A

Primera contracción del tráfico aéreo mundial en 15 años por Oriente Medio
Desaceleración visible del 1T al 2T en todas las métricas clave
Exposición al USD (40-50% de ingresos) con efecto cambiario negativo en 2026
Presión estructural de la IA generativa sobre el modelo GDS tradicional
Salida de Hawaiian Airlines y cese de Spirit Airlines lastran Norteamérica

Torre de control · reacción del mercado

¿Por qué sube la cotización tras el informe?

53,89€ ▲ +2,3% cierre previo 52,68€

Fuente: Investing.com, sesión del 31 jul 2026
"Amadeus sube: los márgenes sólidos compensan la rebaja de previsiones"

Lo que ha empujado la cotización al alza

El EBIT y el BPA diluido ajustados batieron el consenso, con el beneficio ajustado un ~5% por encima de lo esperado por analistas
La diversificación funcionó como tesis: Air IT y Hoteles compensaron la debilidad de Distribución, transmitiendo resiliencia del modelo
La compañía reiteró que el impacto de Oriente Medio en el guidance es "limitado", calmando el temor a una revisión a la baja mayor
Cierre sin contratiempos del programa de recompra de 500M€, reforzando la disciplina de capital

Lo que sigue pesando y hay que vigilar

Las cifras NIIF sin ajustar (margen de explotación, beneficio neto) se deterioraron; el mercado está "mirando a través" de partidas no recurrentes (migración a la nube, M&A)
El crecimiento se desaceleró notablemente en el 2T (+2,2% cc vs +5,1% cc en el semestre), y depende de cómo evolucione Oriente Medio
El coste de la deuda sube con fuerza (+31,9% gastos financieros netos), lo que erosiona parte de la mejora operativa

Veredicto

MANTENER /
ACUMULAR EN
DEBILIDAD

Los fundamentales ajustados son sólidos y el negocio demuestra resiliencia real, no solo discurso: dos de tres segmentos crecen a doble dígito bajo en moneda constante y la deuda sigue en un nivel manejable (1,0x EBITDA, 93% a tipo fijo).

Pero el crecimiento reportado en NIIF (el que finalmente llega al beneficio neto y al dividendo) se ha frenado, y el semestre termina con más preguntas sobre el 2S que al empezar: la evolución de Oriente Medio y el coste financiero creciente son las dos variables a vigilar antes de aumentar posición de forma agresiva.

No constituye recomendación de inversión. Elaborado a partir del Informe de Resultados 1S 2026 de Amadeus IT Group (31 jul 2026) y datos de cotización de Investing.com.