NASDAQ: GOOGL / GOOG — Alphabet Inc.
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 28 de octubre de 2026, tras el cierre
Trimestre cerrado30 sep. 2026
Comparado vs. 3T 2025
Cloud se duplica (+103%) y bate, pero Servicios y BPA no llegan, la caja libre es de −$9B y la acción cae en after-hours
Decimotercer trimestre seguido de crecimiento de dos dígitos, pero el mercado mira capex y caja
Reacción bursátil
≈ −7%
AFTER-HOURS INICIAL · 1 FUENTE
−7,1% tras el 2T
BPA vs. consenso
$2,12 / ~$3,02 est.
NO BATE (−30%)
Sin la pérdida por acciones ($0,55): $2,67, −12%
Ingresos vs. consenso
$127,58B / ~$127,9B est.
NO BATE (−0,3%)
Según la fuente, de −0,5% a +0,1%
El verdadero motivo de la cautela: Servicios flojo, costes de IA y caja libre negativa
Google Cloud 3T
$30,7B (+103%)
Sobre ~$29,1B esperado · beneficio operativo $11,1B, margen de 36,2% (23,7%)
→
Google Services
$96,3B (+11%)
Frente a ~$98,4B esperado · Network solo +1% y costes de IA compartidos de $7,7B (+71%)
→
Caja libre 3T
−$9.065M
Capex $51,4B (consenso ~$55,2B) · caja libre de 12 meses $19,7B · deuda a largo plazo $125,1B
Lo más destacado del trimestre
El BPA GAAP incluye una pérdida de $8,7B en acciones que resta $0,55 por acción; el consenso (LSEG) excluye estas partidas, según la prensa
Lo que invita a la cautela
- BPA de $2,12 (−26%) y de $2,67 sin la pérdida por acciones, ≈ 12% por debajo del consenso de ~$3,02
- Services: ingresos de $96,3B frente a ~$98,4B esperados, con Network +1% y YouTube +9%
- Caja libre de −$9,1B (−$5,9B en el 2T); deuda a largo plazo de $125,1B frente a $46,5B en diciembre
- Dilución: $12,4B de acciones emitidas en el 3T ($42,9B en 9M y $19,1B de preferentes) y cero recompras (frente a $11,5B)
Lo que sostiene la tesis
- Cloud +103% hasta $30,7B, con ventas de sistemas TPU como contribuyente relevante, y un margen operativo de 36,2%
- Beneficio operativo de $40,6B (+30%) y margen de 31,8%; ingresos de EE. UU. +39%
- Search +12% con el mayor crecimiento de consultas en cinco años; Gemini supera 1.000M de usuarios
- Modelos propios procesando ≈ 32.000M de tokens por minuto, más de cuatro veces que hace un año
Cifras clave
Millones de USD salvo BPA. BPA sin la pérdida por acciones: cálculo con el dato de la compañía ($0,55 por acción).
| Métrica | 3T 2025 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos | 102.346 | 127.577 | +25% |
| Google Services | 87.052 | 96.302 | +11% |
| Google Cloud | 15.157 | 30.709 | +103% |
| Beneficio operativo | 31.228 | 40.576 | +30% |
| Margen operativo | 30,5% | 31,8% | +130 pb |
| Otros ingresos (gastos), neto | 12.759 | −8.221 | n.s. |
| Beneficio neto a ordinarios | 34.979 | 26.170 | −25% |
| BPA diluido ($) | 2,87 | 2,12 | −26% |
| BPA sin pérdida por acciones ($) | — | 2,67 | — |
| Capex | 23.953 | 51.355 | +114% |
| Caja libre | 24.461 | −9.065 | n.s. |
Negocios
Ingresos del 3T 2026 y crecimiento interanual
Google Search & other
$63.350M
+12%
Suscripciones, plataformas y dispositivos
$14.290M
+11%
Beneficio operativo de Cloud
$11.121M
$3.594M hace un año
Other Bets
−$2.047M
Pérdida · −$1.426M hace un año
Capex y capital
Alphabet no da guía trimestral. El rango de capex de 2026 se elevó en julio; este comunicado no lo actualiza.
Capex 3T
$51,4B
+114% · consenso ~$55,2B
Capex 9M
$132,0B
Guía 2026 (julio): $195-205B
Caja libre 12 meses
$19,7B
Trimestral: +$24,6B en el 4T 2025 y −$9,1B ahora
Dividendo
$0,22
Por acción · pago el 14 dic. 2026
Balance
Caja y valores menos deuda a largo plazo dejan una posición neta de ≈ +$140B (cálculo propio)
Caja y valores
$265,1B
$126,8B en dic. 2025
Deuda a largo plazo
$125,1B
$46,5B en dic. 2025
Emisiones de capital 9M
$42,9B
Acciones; más $19,1B de preferentes
Plantilla
204.757
+7,7% interanual
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Cloud +103% con margen operativo de 36,2% y TPU como nuevo motor de ingresos
- Search +12% y consultas en máximos de cinco años, con 1.000M de usuarios en la app de Gemini
- Caja y valores de $265B y beneficio operativo +30%
Oportunidades
- Venta de sistemas TPU a terceros: TD Cowen estima $9,4B en el 2S 2026 y $62,5B en 2027
- Gemini 4 (Argon y Carbon) a la vanguardia y 150M de suscriptores de YouTube Music y Premium
- Backlog de Cloud de unos $514B en el 2T, convertible en ingresos con más capacidad
Debilidades
- Services +11% por debajo de lo esperado, con Network +1%
- Costes de IA a nivel Alphabet de $7,7B (+71%) y Other Bets perdiendo $2,0B
- BPA −26% y caja libre negativa dos trimestres seguidos
Amenazas
- Capex de $195-205B en 2026 y más de $300B esperados en 2027, según analistas, con retorno aún por demostrar
- Deuda a largo plazo multiplicada por 2,7 y emisión de acciones, que diluyen al accionista
- Mercado sensible al gasto en IA: la acción cayó −7,1% tras el 2T y cotizaba un 7% menos en octubre antes de los resultados
- Competencia en modelos de IA, como Meta Muse, citada por la prensa