NYSE: JNJ — Johnson & Johnson
Resultados 2T 2026
Publicado el 15 de julio de 2026, antes de la apertura
Trimestre cerrado28 jun. 2026
Comparado vs. 2T25
Veredicto
Beat-and-raise que el mercado no premió
Ventas superan $25.000M por primera vez, pero la acción cayó un 1,5-3%
Reacción bursátil
−1,5% a −3%
CAE PESE AL BEAT
BPA ajustado vs. consenso
$2,90 / $2,85-2,86 est.
BATE +1,7%
Por qué cayó: MedTech no acompañó a Innovative Medicine
Innovative Medicine
+7,8%
Darzalex, Tremfya y Carvykti tirando con fuerza
vs
MedTech
+4,5%
$8.926M vs $8.960M esperado — el que pesó en la acción
=
Total J&J
+6,6%
$25.310M, primera vez que supera los $25.000M en un trimestre
Justificación de la caída
Por qué el mercado castigó un trimestre de beat-and-raise limpio
Lo que pesó sobre la acción
- MedTech ($8.926M) quedó ligeramente por debajo del consenso ($8.960M) — el único segmento que decepcionó
- Stelara sigue en caída libre por la erosión de biosimilares (−55% mundial), restando ~760 pb al crecimiento de Inmunología
- La caída coincidió con una sesión de risk-off generalizado en el mercado, amplificando la reacción negativa
- La acción llegaba a la publicación tras subir un 25,6% en el año y tocar máximos históricos, dejando poco margen para sorpresas que no fueran excepcionales
Lo que sostiene la tesis a futuro
- J&J elevó su guía de ventas y BPA ajustado para todo 2026, encaminada a superar los $100.000M anuales por primera vez en sus 140 años de historia
- Tremfya superó los $2.000M en ventas trimestrales, +72,5% mundial, ya posicionado como el sucesor de Stelara
- Darzalex y Carvykti mantienen crecimiento de doble dígito alto en oncología
- Flujo de caja libre del trimestre de ~$8.700M, muy por encima de los $6.214M de hace un año
Cifras clave
Millones de USD salvo BPA. "Ajustado" excluye amortización de intangibles y partidas especiales.
| Métrica | 2T 2025 | 2T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ventas reportadas | 23.743 | 25.310 | +6,6% |
| Crecimiento operacional | — | — | +5,6% |
| Margen bruto | 67,9% | 68,2% | +30 pb |
| Beneficio neto (GAAP) | 5.537 | 5.534 | −0,1% |
| BPA diluido (GAAP) | 2,29 | 2,27 | −0,9% |
| Beneficio neto ajustado | 6.699 | 7.081 | +5,7% |
| BPA ajustado | 2,77 | 2,90 | +4,7% |
| Flujo de caja libre (estimado) | 6.214 | ~8.700 | +40% |
Ventas por segmento
2T 2026, crecimiento operacional interanual
Innovative Medicine
$16.384M
+6,8% operacional · Tremfya, Darzalex, Carvykti
MedTech
$8.926M
+3,6% operacional · ligeramente bajo consenso
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- 28 productos y plataformas que generan individualmente más de $1.000M anuales
- Camino claro hacia superar $100.000M de ingresos anuales por primera vez en la historia de la compañía
- Generación de caja robusta, con flujo de caja libre trimestral cerca de $8.700M
Oportunidades
- Pipeline avanzado con múltiples aprobaciones e hitos regulatorios recientes (Tremfya, Caplyta, Rybrevant)
- Tremfya con espacio para seguir ganando indicaciones y sustituir por completo a Stelara
- Expansión en oncología (Carvykti, Talvey) con crecimiento de doble dígito alto
Debilidades
- MedTech por debajo de expectativas, el segmento que arrastró la reacción del mercado
- Erosión severa y continuada de Stelara (−55% mundial) por biosimilares
- BPA GAAP plano pese al fuerte crecimiento de ventas, por mayor peso de partidas especiales
Amenazas
- Nuevo programa de reestructuración de cadena de suministro, con coste estimado de $650-750M hasta 2029
- Valoración exigente (~21x beneficios) que deja poco margen de error tras el rally del año
- Competencia creciente en oncología e inmunología por parte de otros grandes laboratorios