NYSE: KO — The Coca-Cola Company
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 2 oct. 2026 · publicado el 27 de octubre de 2026, antes de la apertura
Trimestre cerrado2 oct. 2026
Comparado vs. 3T 2025
Bate en BPA comparable y en ingresos y vuelve a subir la guía; pero 2 puntos de crecimiento son adelanto de concentrado y el 4T implícito apenas crece
Volumen +5%, ingresos orgánicos +7% y margen operativo comparable de 32,9% (+106 pb)
Reacción bursátil
Pendiente
REF. 14 OCT: $91,78
+33% en el año; tras el 2T subió ≈ +5%
BPA comparable vs. consenso
$0,91 / ~$0,88 est.
BATE +3%
Consenso entre $0,87 y $0,88
Ingresos vs. consenso
$13,38B / ~$12,93B est.
BATE +3%
El verdadero motivo de la cautela: el 4T implícito en la guía
Concentrado vs. volumen
+7% vs. +5%
Las ventas de concentrado fueron 2 puntos por delante del volumen por el calendario de envíos
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Consideraciones del 4T
6 días menos
Ingresos con ≈ 4% de lastre por desinversiones; BPA con ≈ 3% de lastre y ≈ 4% de divisas a favor
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Guía FY26 BPA comparable
≥ +11%
Antes +9% a +10% · BPA 4T implícito ≈ $0,59 vs. $0,58 de 2025 (cálculo propio)
Lo más destacado del trimestre
Ingresos +7% con cuota de valor ganada en el total de bebidas no alcohólicas listas para beber
Lo que invita a la cautela
- Precio/mix de solo +1% y Norteamérica con volumen plano (0%)
- Asia-Pacífico: precio/mix −2% y deportivas −3% en volumen
- EMEA perdió cuota de valor, con pérdidas en Francia y Reino Unido
- Gastos corporativos: pérdida operativa de $392M vs. $271M; más marketing y gastos operativos
Lo que sostiene la tesis
- BPA comparable +11% hasta $0,91 y margen operativo comparable de 32,9% (31,9%)
- Coca-Cola Zero Sugar +16% en volumen y marca Coca-Cola +5%, con crecimiento en todas las regiones
- Latinoamérica: ingresos +25%, volumen +6% y beneficio operativo comparable neutro en divisas +14%
- Caja libre de 9M de $11.408M y deuda bruta $3.900M menor desde diciembre
Cifras clave
Millones de USD salvo BPA. Caja libre de 9M, no trimestral; la base de 2025 refleja un cambio de capital circulante de −$8.040M. Variación de caja libre: cálculo propio.
| Métrica | 3T 2025 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos | 12.455 | 13.380 | +7% |
| Margen bruto | 61,5% | 63,2% | +170 pb |
| Beneficio operativo GAAP | 3.982 | 4.465 | +12% |
| Margen operativo GAAP | 32,0% | 33,4% | +140 pb |
| Beneficio operativo comparable | 3.957 | 4.397 | +11% |
| Margen operativo comparable | 31,9% | 32,9% | +106 pb |
| Beneficio neto GAAP | 3.696 | 4.009 | +8% |
| BPA diluido GAAP ($) | 0,86 | 0,93 | +8% |
| BPA comparable ($) | 0,82 | 0,91 | +11% |
| BPA comparable 9M ($) | 2,42 | 2,74 | +13% |
| Caja libre 9M | 2.422 | 11.408 | +371% |
Segmentos y operativa
Ingresos reportados del 3T 2026; variación interanual, beneficio operativo GAAP y volumen de cajas unitarias
Norteamérica
$5.386M
+3% · beneficio $1.766M (+5%) · volumen 0%
EMEA
$3.104M
+4% (+7% orgánico) · beneficio $1.171M (+7%) · volumen +5%
Latinoamérica
$1.958M
+25% · beneficio $1.152M (+29%) · volumen +6%
Asia-Pacífico
$1.563M
+4% · beneficio $563M (+8%) · volumen +6%
Bottling Investments
$1.523M
+13% · beneficio $205M vs. $57M · volumen +8%
Volumen consolidado
+5%
Liderado por India, China, México y Brasil · agua +8%
Guía 2026
Actualización de octubre frente a la de julio; el BPA del 4T implícito sale de la guía (≥ +11% sobre $3,00 de 2025) menos $2,74 de 9M: cálculo propio
Ingresos orgánicos FY26
≥ +5%
Antes ≈ +5%
BPA comparable
≥ +11%
Antes +9% a +10%
BPA neutro en divisas ex. A&D
≥ +9%
Antes +7% a +8%
Caja libre
≥ $13,0B
Antes ≈ $12,4B · caja operativa ≥ $15,2B
Caja, balance y retorno
Nueve meses cerrados el 2 oct. 2026 y balance a esa fecha frente al 31 dic. 2025
Caja operativa 9M
$12.471M
vs. $3.652M en 2025
Capex 9M
$1.063M
−14% vs. $1.230M · guía FY ≈ $2,2B
Dividendos 9M
$6.842M
≈ 60% de la caja libre de 9M (cálculo propio) · recompras $900M
Deuda bruta
$41,6B
vs. $45,5B · caja e inversiones corto plazo $13,7B (cálculo propio)
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Margen operativo comparable de 32,9% y margen bruto de 63,2%
- Crecimiento de volumen en todas las regiones salvo Norteamérica, que queda plano
- Coca-Cola Zero Sugar +16% y cuota de valor ganada en el total del sector
Oportunidades
- Latinoamérica con precio/mix +7% y cuota ganada en Brasil y México
- Guía elevada en ingresos, BPA y caja libre
- Venta de embotelladoras en África prevista en el 4T: activos mantenidos para la venta de $6.275M
- Campañas locales y música: 60 festivales en Europa y más de 100M de consumidores alcanzados en Nigeria
Debilidades
- Precio/mix de solo +1% y Asia-Pacífico en −2%
- Norteamérica sin crecimiento de volumen; deportivas −3%
- Pérdida de cuota en EMEA (Francia y Reino Unido)
Amenazas
- 4T con 6 días menos y BPA implícito casi plano: poco margen para decepcionar
- 2027: ≈ 8% de lastre en ingresos y ≈ 2% en BPA por desinversiones
- Litigio fiscal con el IRS, que la compañía excluye de su tasa fiscal subyacente
- Historial reciente: tras batir y subir la guía en el 2T, la acción ya había subido ≈ +5%