NYSE: LLY — Eli Lilly and Company
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 29 de octubre de 2026, antes de la apertura
Trimestre cerrado30 sep. 2026
Comparado vs. 3T 2025
Bate con holgura en ingresos y BPA y sube la guía de ingresos; sin el lastre de IPR&D, el BPA ajustado crece ≈ 56%, no el 7% del titular
Ingresos +38,6% con Mounjaro +65% y Zepbound +49%, ayudados por ≈ $0,9bn de beneficios puntuales
Reacción bursátil
+6,6%
SUBE · CIERRE RÉCORD
$1.373,70 vs. $1.288,30; sube por el beat de ingresos y la guía de ingresos, pese al recorte de BPA por IPR&D
BPA ajustado vs. consenso
$7,48 / ≈ $5,68 est.
BATE +32%
Incluye $4,57 de IPR&D. Otros consensos: $5,38 (Zacks) a $6,67
Ingresos vs. consenso
$24,40bn / ≈ $22,6bn est.
BATE +7,9%
Rango de consensos $22,1bn a $22,8bn; sin los ≈ $0,9bn puntuales, ≈ $23,5bn
Mounjaro y Zepbound ya generan dos tercios de las ventas
Mounjaro + Zepbound
$16,08bn
+59% interanual y ≈ 66% de los ingresos del trimestre (cálculo propio)
→
Lastres
Precio −15%
Volumen +53%, pero EE. UU. −7% y fuera de EE. UU. −29% (NRDL en China); ≈ $2bn de ingresos de 2026 no se repetirán
→
BPA ajustado 4T implícito
$10,59 a $11,59
Guía anual de $35,00 a $36,00 menos $24,41 de 9M; vs. consenso 4T ≈ $10,20; no incluye IPR&D posterior al 30 sep. (cálculo propio)
Lo más destacado del trimestre
BPA GAAP de $7,22 vs. $6,21 y BPA ajustado de $7,48 vs. $7,02; el 3T 2026 cargó $4,57 por IPR&D y el de 2025, $0,71
Lo que invita a la cautela
- Precio realizado −15%; sin el ajuste favorable de rebates, el precio en EE. UU. habría caído un 10%
- ≈ $0,9bn de beneficios puntuales en ingresos (hito de Jardiance de $410M, sin más hitos) y ≈ $2bn en el año
- IPR&D de $4,2bn (AtaiBeckley y Curevo): BPA ajustado sólo +7% y punto medio de la guía de BPA de $36,00 a $35,50
- Tasa fiscal ajustada de 24,0% vs. 17,7% y gasto financiero neto de $316M vs. $114M
Lo que sostiene la tesis
- Mounjaro $10,7bn (+65%) y Zepbound $5,4bn (+49%): ≈ $6bn de crecimiento incremental
- Margen bruto ajustado de 84,4% y margen de rendimiento ajustado de 54,2% (+5,9 pp)
- Guía de ingresos 2026 elevada en $5,5bn en el punto medio y BPA subyacente +$4,07
- Productos clave de inmunología, oncología y neurociencia +100%; Foundayo ya en $184M; dividendo +15%
Cifras clave
Millones de dólares salvo BPA y márgenes. BPA ajustado sin IPR&D, variación 9M y margen de rendimiento del 3T 2025 (54,2% menos 5,9 pp): cálculo propio.
| Métrica | 3T 2025 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos netos | 17.601 | 24.397 | +38,6% |
| Margen bruto ajustado | 83,6% | 84,4% | +80 pb |
| Margen de rendimiento ajustado | 48,3% | 54,2% | +590 pb |
| Resultado operativo GAAP | 7.365 | 8.608 | +16,9% |
| Beneficio neto GAAP | 5.583 | 6.451 | +15,5% |
| Beneficio neto ajustado | 6.312 | 6.679 | +5,8% |
| BPA diluido GAAP ($) | 6,21 | 7,22 | +16,3% |
| BPA ajustado ($) | 7,02 | 7,48 | +6,6% |
| BPA ajustado sin IPR&D ($) | 7,73 | 12,05 | +55,9% |
| BPA ajustado 9M ($) | 16,67 | 24,41 | +46,4% |
| Tasa fiscal ajustada | 17,7% | 24,0% | +6,3 pp |
| Dividendo pagado por acción ($) | 1,50 | 1,73 | +15,3% |
Segmentos y operativa
Ingresos netos del 3T 2026 por geografía y palancas de crecimiento; variación interanual reportada
EE. UU.
$15,1bn
+34% · volumen +41%, precio −7%
Fuera de EE. UU.
$9,3bn
+47% · volumen +76%, precio −29%
Productos clave
$17,1bn
Inmunología, oncología y neurociencia: +100%
Mounjaro + Zepbound
$16,08bn
+59% · ≈ 66% de los ingresos (cálculo propio)
Precio realizado global
−15%
Volumen +53% · NRDL en China y precio de Zepbound en EE. UU.
Beneficios puntuales
≈ $0,9bn
Hito de Jardiance $410M y ajustes de rebates; sin más hitos
Productos clave
Ingresos netos del 3T 2026 y variación interanual reportada
Mounjaro
$10.723M
+65% · EE. UU. $5,0bn (+41%) · fuera $5,7bn (+93%)
Zepbound
$5.352M
+49% · EE. UU. +48%
Foundayo
$184M
Lanzamiento · 9M $281M
Inluriyo
$73M
Lanzamiento · 9M $183M
Guía 2026
La guía excluye cualquier IPR&D posterior al 30 sep.; el 4T implícito es cálculo propio
Ingresos FY26
$91-92bn
Antes $85-87bn · 4T implícito $23,8-24,8bn
BPA ajustado FY26
$35,00-36,00
Antes $35,50-36,50 · +$4,07 subyacente menos $4,57 de IPR&D
Margen de rendimiento
52,0-52,5%
Antes 49,0-50,5% · tasa fiscal 19-20%
Dividendo trimestral
$1,73
+15,3% vs. $1,50 · rentabilidad ≈ 0,5% (cálculo propio)
Gastos y capital
Ratios GAAP sobre ingresos del 3T 2026; las tablas analizadas no incluyen flujo de caja ni balance
Marketing, ventas y admin.
12,8%
$3.125M (+14%) · vs. ≈ 15,6% en el 3T 2025 (cálculo propio)
I+D
17,4%
$4.247M (+23%) · vs. ≈ 19,7% (cálculo propio)
IPR&D adquirido
$4.181M
vs. $656M · AtaiBeckley y Curevo
Intereses netos
$316M
vs. $114M (+177%, cálculo propio)
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Mounjaro y Zepbound suman $16,1bn (+59%) y los productos clave, $17,1bn
- Margen bruto ajustado de 84,4% y margen de rendimiento de 54,2%
- Guía de ingresos 2026 de $91-92bn ($5,5bn más en el punto medio) y dividendo +15%
Oportunidades
- Retatrutide supera a Ozempic 2 mg en el ensayo Fase 3 directo; EloraTZP inicia Fase 3 en el 4T 2026
- Foundayo (orforglipron oral) en lanzamiento global y mayor cobertura de obesidad en EE. UU.
- Aprobaciones de Mounjaro (riesgo CV), Onswik, Inluriyo + Verzenio y Jaypirca; compras de AtaiBeckley y Merida
Debilidades
- Precio realizado −15% y BPA ajustado sólo +7% por el IPR&D
- Dependencia de pocos productos: Mounjaro y Zepbound ≈ 66% de los ingresos
- ≈ $0,9bn de ingresos puntuales en el trimestre y ≈ $2bn en el año que no se repetirán
Amenazas
- Presión de precios y reembolsos (acuerdo voluntario con el gobierno de EE. UU., NRDL en China), citada por la propia compañía
- Más IPR&D fuera de la guía: la compra de Merida cerró tras el trimestre
- Mercado negro de retatrutide y productos falsificados o compuestos ilegales
- Valoración exigente (≈ 31x BPA a 12 meses según TIKR) y barra alta para 2027