NYSE: LMT — Lockheed Martin Corporation
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 27 sep. 2026 · publicado el 22 de octubre de 2026, antes de la apertura
Trimestre cerrado27 sep. 2026
Comparado vs. 3T 2025
Bate en BPA y ventas, eleva la guía por segunda vez y alcanza un backlog récord; la caja libre cae y el F-35 Lote 20 queda sin cobertura
Backlog de $292B, +27% en un solo trimestre
Reacción bursátil
Pendiente
SIN DATOS DE SESIÓN
BPA vs. consenso
$7,97 / ~$7,43 est.
BATE +7%
+6% frente a la estimación de $7,52
Ingresos vs. consenso
$20,71B / ~$20,49B est.
BATE +1%
El verdadero motivo de la cautela: el F-35 Lote 20 y una caja libre que baja
Backlog récord
$292,0B
+27% vs. 2T y +51% vs. dic.; incluye $52,5B del contrato PAC-3 MSE
→
F-35 Lotes 20 y siguientes
Sin autorización
Los costes ya superan la autorización y la financiación del Lote 20; sin más fondos, resultados y caja se verían afectados
→
Guía FY26 BPA
$30,35-30,75
Antes $29,95-30,65 · caja libre $7,8-8,0B (antes $7,0-7,2B)
Lo más destacado del trimestre
Crecimiento en los cuatro segmentos; beneficio operativo de segmentos +10% hasta $2.229M
Lo que invita a la cautela
- F-35 Lote 20: los costes incurridos ya superan la autorización contractual; las negociaciones con el Gobierno siguen abiertas
- Caja libre del trimestre de $3.000M (−10%) y caja operativa −8%, por los mayores cobros del 3T 2025
- Margen operativo consolidado de 11,8% (12,3%) y márgenes menores en Aeronautics (9,0%) y Space (9,5%)
- Ajustes de beneficio desfavorables: F-16 −$40M, C-130 −$40M y Heavy Lift y Seahawk −$45M; entregas de F-35 de 43 frente a 46
Lo que sostiene la tesis
- Missiles and Fire Control +24% por rampas de producción de PAC-3, THAAD, GMLRS y PrSM, con margen de 14,0%
- Backlog de $292B, unos 3,6 años de ventas a la guía de 2026 (cálculo propio)
- BPA +15% y beneficio neto +14%, con guía de ventas, BPA y caja libre elevada por segunda vez consecutiva
- Dividendo trimestral de $3,60 (+$0,15), el 24.º año de subidas
Cifras clave
Millones de USD salvo BPA. Backlog de sep. 2025 de ~$179B según el comunicado de entonces.
| Métrica | 3T 2025 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ventas | 18.609 | 20.711 | +11% |
| Beneficio operativo de segmentos | 2.029 | 2.229 | +10% |
| Margen de segmentos | 10,9% | 10,8% | −10 pb |
| Beneficio operativo consolidado | 2.280 | 2.443 | +7% |
| Margen operativo consolidado | 12,3% | 11,8% | −50 pb |
| Beneficio neto | 1.619 | 1.845 | +14% |
| BPA diluido ($) | 6,95 | 7,97 | +15% |
| Caja operativa | 3.728 | 3.438 | −8% |
| Caja libre | 3.347 | 2.999 | −10% |
| Backlog | ~179.000 | 291.984 | +63% |
Segmentos
Ventas del 3T 2026 y crecimiento; entre paréntesis, margen operativo del 3T 2025
Aeronautics
$8.214M
+13% · margen 9,0% (9,4%)
Missiles and Fire Control
$4.501M
+24% · margen 14,0% (14,1%)
Rotary and Mission Systems
$4.511M
+3% · margen 11,6% (11,6%)
Space
$3.485M
+4% · margen 9,5% (9,9%)
Backlog Missiles and Fire Control
$142,5B
$46,7B en dic. 2025
Entregas de F-35
43
46 hace un año · 9M: 94 frente a 143
Guía 2026
Actualización de octubre frente a la de julio
Ventas
$80-82B
Antes $79,75-81,75B
BPA diluido
$30,35-30,75
Antes $29,95-30,65
Beneficio de segmentos
$8,58-8,68B
Antes $8,50-8,70B
Caja libre
$7,8-8,0B
Antes $7,0-7,2B
Caja, balance y retorno
Nueve meses cerrados el 27 sep. 2026. Deuda neta: cálculo propio (deuda a largo plazo menos efectivo).
Caja libre 9M
$5.625M
+35% vs. $4.152M
Dividendos pagados 9M
$2.408M
+3% interanual
Recompras 9M
$0
$2.250M en 2025
Deuda neta
≈ $14,5B
≈ $17,6B en dic. 2025
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Backlog récord de $292B, unos 3,6 años de ventas
- Crecimiento en los cuatro segmentos y misiles +24% con margen de 14%
- Caja libre de nueve meses +35% y deuda neta a la baja
- Dividendo creciente durante 24 años
Oportunidades
- Contratos plurianuales de interceptores, con $52,5B de PAC-3 MSE ya en cartera
- Rampas de producción de munición (PAC-3, THAAD, GMLRS, PrSM) que sostienen volumen y beneficio
- Mayor uso de IA y autonomía integrando a nuevos entrantes y proveedores comerciales, según la dirección
Debilidades
- Margen operativo consolidado a la baja (11,8%) y caja operativa −8% en el trimestre
- Space plano en beneficio (−8% en 9M) y Rotary and Mission Systems solo +3%
- Sin recompras en 2026 y menores entregas de F-35 (94 frente a 143 en 9M)
Amenazas
- F-35 Lote 20: sobrecostes sin autorización ni financiación del Gobierno
- Dependencia de la financiación de EE. UU. y riesgos de presupuesto o cierres de Gobierno, que la propia compañía cita
- Contratos de precio fijo y cadena de suministro (tierras raras, microelectrónica)
- Garantías y posible apoyo financiero adicional a United Launch Alliance