Euronext Paris: MC — LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton
Resultados 1S 2026
Publicado el 27 de julio de 2026
Semestre cerrado30 jun. 2026
Comparado vs. 1S25
Veredicto
El giro ya es tendencia, no un rebote puntual
Segundo trimestre consecutivo de aceleración orgánica, con margen sostenido al 22,5%
Reacción bursátil
+1,1%
SUBIDA MODERADA
Crecimiento orgánico
+2% (1S) / +3% (2T)
ACELERA TRIMESTRE A TRIMESTRE
La aceleración que confirma el giro
Moda y Marroquinería (1T26)
−2%
Todavía en negativo
→
Moda y Marroquinería (2T26)
+1%
Vuelve a crecimiento, con fuerte aceleración en EE. UU.
→
Grupo total (2T26)
+3% (+4% sin conflicto)
El impacto de Oriente Medio resta 1 pp
Justificación de la subida moderada
Por qué el mercado reaccionó con cautela positiva, sin euforia
Lo que convenció al mercado
- Moda y Marroquinería, el negocio más grande y de mayor margen, volvió a crecer en el trimestre tras un primer trimestre negativo
- Relojería y Joyería fue el motor del semestre, con un +9% orgánico y crecimiento de doble dígito en el trimestre
- El margen operativo se mantuvo en un elevado 22,5%, con una caída de solo 10 pb pese a la fuerte presión cambiaria
- EE. UU. aceleró con fuerza en el trimestre, con demanda local y turismo repuntando a la vez tras un primer trimestre débil
Por qué no hubo una subida mayor
- El conflicto en Oriente Medio sigue restando 1 punto porcentual de crecimiento por trimestre, un lastre que no depende de la ejecución de LVMH
- La divisa siguió jugando en contra, con un impacto negativo del 5% sobre las ventas reportadas del semestre
- Perfumes y Cosméticos se mantuvo plano en el semestre, sin mostrar aún la misma recuperación que otras divisiones
- Bernard Arnault mantiene un tono de cautela ante un entorno geopolítico y económico que califica de incierto
Cifras clave
Millones de euros.
| Métrica | 1S 2025 | 1S 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos | 39.810 | 38.640 | −2,9% (+2% orgánico) |
| Beneficio de operaciones recurrentes | 9.010 | 8.690 | −3,6% |
| Margen operativo | 22,6% | 22,5% | −10 pb |
| Beneficio neto (grupo) | 5.700 | 5.690 | estable |
| Flujo de caja libre | — | 4.100 | — |
| Dividendo interino | — | €5,50/acc. | — |
Ingresos por división
1S 2026, crecimiento orgánico
Vinos y Licores
+5%
Bº operativo +11%
Moda y Marroquinería
−1%
2T ya en +1%
Relojería y Joyería
+9%
la división más fuerte
Distribución Selectiva
+5%
Sephora impulsa el crecimiento
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este semestre
Fortalezas
- Cartera de Maisons líder mundial con capacidad de reinvención (renovación creativa en Dior y Louis Vuitton)
- Margen operativo excepcionalmente resiliente (22,5%) pese a fuertes vientos en contra cambiarios
- Diversificación geográfica que permite compensar debilidades puntuales por región
Oportunidades
- Aceleración confirmada en EE. UU., con demanda local y turismo repuntando a la vez
- Asia excluyendo Japón mantiene la tendencia de mejora iniciada en la segunda mitad de 2025
- Relojería y Joyería con Tiffany y Bvlgari como motores de crecimiento de doble dígito
Debilidades
- Perfumes y Cosmética sin mostrar aún la misma recuperación que el resto del grupo
- Fuerte exposición a divisas, con un impacto negativo del 5% sobre las ventas reportadas
Amenazas
- El conflicto en Oriente Medio sigue restando crecimiento trimestre a trimestre, sin fecha clara de resolución
- Entorno geopolítico y económico que la propia dirección califica como incierto
- Sensibilidad del lujo aspiracional a la confianza del consumidor en mercados desarrollados