NYSE: LYB — LyondellBasell Industries
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 30 de octubre de 2026, antes de la apertura
Trimestre cerrado30 sep. 2026
Comparado vs. 3T 2025 y 2T 2026
Falla el consenso en BPA ajustado e ingresos y el beneficio ajustado cae un 41% frente al 2T, pero triplica el de hace un año y la caja sube ≈ $600M tras repagar €500M
I&D y oxicombustibles compensan parcialmente la caída de los polímeros; EBITDA ajustado de $1.512M
Reacción bursátil
Pendiente
PREVIA: $59,22
Publicado antes de la apertura
BPA ajustado vs. consenso
$2,54 / ≈ $2,70 est.
FALLA −6%
Rango de estimaciones $2,60 a $2,86
Ingresos vs. consenso
$8,50bn / ≈ $8,9bn est.
FALLA −5%
Estimaciones entre $8,47bn y $8,96bn
Un trimestre de transición: caen los polímeros, sostienen los oxicombustibles
EBITDA ajustado
$1.512M
vs. $2.127M en el 2T (−29%) y $835M hace un año (+81%); margen de 17,8% vs. 23,2% en el 2T (cálculo propio)
→
Qué sostiene el resultado
I&D y oxicombustibles
Channelview PO/TBA al ≈ 110% y Bayport a plena carga, con márgenes altos por la interrupción global de oferta
→
Perspectiva del 4T
85% / 60% / 75%
Tasas de operación de O&P Norteamérica, O&P Europa e I&D, con mantenimiento en una planta de polipropileno
Lo más destacado del trimestre
Beneficio neto GAAP de $758M (BPA $2,32) frente a una pérdida de $890M en el 3T 2025
Lo que invita a la cautela
- BPA ajustado de $2,54, un 41% por debajo del 2T ($4,30)
- O&P: menores precios de polímeros y olefinas; en Europa, menores volúmenes tras la venta de activos de mayo
- Costes identificados de $70M netos ($0,22 por acción) por el cierre de una empresa conjunta de PO en Europa
- Oriente Medio "fluido": un regreso a condiciones previas al conflicto sería "no lineal" y más lento
Lo que sostiene la tesis
- I&D con rentabilidad "materialmente mayor", liderada por oxicombustibles y mejor fiabilidad en acetilos
- Márgenes integrados de polietileno ≈ 50% sobre los de 2025 al cierre del trimestre
- Caja operativa de $1,7bn, incluida liberación de capital circulante, y $3,2bn en caja
- Repago de €500M según lo previsto y avance en el recorte de costes fijos estructurales
Cifras clave
Millones de dólares salvo BPA. Margen EBITDA ajustado: cálculo propio. n.a. = comparación con pérdida.
| Métrica | 3T 2025 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos | 7.727 | 8.499 | +10,0% |
| EBITDA GAAP | (480) | 1.420 | n.a. |
| EBITDA ajustado | 835 | 1.512 | +81% |
| Margen EBITDA ajustado | 10,8% | 17,8% | +700 pb |
| Beneficio neto GAAP | (890) | 758 | n.a. |
| Beneficio neto ajustado | 330 | 828 | +151% |
| BPA diluido GAAP ($) | (2,77) | 2,32 | n.a. |
| BPA ajustado ($) | 1,01 | 2,54 | +151% |
| BPA ajustado 9M ($) | 1,96 | 7,34 | +274% |
| EBITDA ajustado 9M | 2.126 | 4.254 | +100% |
Segmentos y operativa
Lectura cualitativa del comunicado; las cifras por segmento figuran en el anexo de resultados por segmento, no revisado aquí
O&P Américas
Baja vs. 2T
Menores precios de polímeros y olefinas · turnaround de Clinton completado a tiempo y bajo presupuesto
O&P Europa, Asia e Internacional
Márgenes presionados
Caída de precios de polímeros y menores volúmenes tras la venta de activos europeos (mayo 2026)
Intermedios y Derivados
Mucho mayor
Oxicombustibles en Europa y EE. UU. con márgenes ampliados · acetilos mejoran con LaPorte
Elementos identificados
$70M netos
$0,22 por acción · cierre de empresa conjunta de PO en Europa ($77M antes de impuestos)
Margen integrado de polietileno
≈ +50%
Sobre niveles de 2025 al cierre del 3T, con precios al alza en septiembre
Tasa fiscal del trimestre
19,4%
Impuestos $183M sobre beneficio antes de impuestos de $941M (cálculo propio)
Perspectivas 4T 2026
Demanda estacional normal, incertidumbre de oferta y liberación estacional de capital circulante
O&P Norteamérica
85%
Tasa de operación, con mantenimiento en polipropileno
O&P Europa
60%
Tasa de operación esperada
Intermedios y Derivados
75%
Tasa de operación esperada
Capital circulante
Liberación
Estacional en el 4T
Caja, balance y retorno
Flujo libre aproximado (caja operativa menos capex) de $1,4bn: cálculo propio; dividendos cubiertos ≈ 6 veces
Caja operativa 3T
$1,7bn
Incluye liberación de capital circulante
Capex
$303M
Prioridad: seguridad, fiabilidad y desapalancamiento
Dividendos
$224M
Retorno al accionista en el trimestre
Liquidez total
$7,7bn
Caja $3,2bn + líneas disponibles · bono de €500M repagado
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Cartera global con ventaja de costes y gran liquidez ($7,7bn)
- I&D y oxicombustibles con márgenes elevados
- Conversión de caja alta: $1,7bn de caja operativa frente a $1,5bn de EBITDA ajustado
Oportunidades
- Demanda interna y de exportación de polietileno fuerte, con precios al alza en septiembre
- Programa de Mejora de Caja y recorte de costes fijos estructurales
- Programa de Mejora de Valor: Channelview al ≈ 110% de utilización
Debilidades
- BPA ajustado −41% frente al 2T y por debajo del consenso
- O&P con precios más bajos y Europa con tasa de operación esperada de 60%
- Costes de cierre de plantas y de transacciones europeas
Amenazas
- Conflicto en Oriente Medio: vuelta a la normalidad "no lineal" y más lenta
- Volatilidad de precios y de inventarios de clientes
- Márgenes de oxicombustibles ligados a interrupciones de oferta que pueden revertirse
- Estacionalidad del 4T y mantenimiento en una planta de polipropileno