NASDAQ: MSFT — Microsoft Corporation
Resultados 1T FY2027
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 28 de octubre de 2026, tras el cierre
1T del ejercicio fiscal 2027Julio-septiembre 2026
Comparado vs. 1T FY2026 (recalculado)
Bate con claridad en BPA e ingresos, con Azure +48% sobre la guía y capex por debajo; pero el backlog comercial deja de crecer en términos secuenciales
La guía del próximo trimestre se da en la llamada, no en el comunicado
Reacción bursátil
Pendiente
CIERRE 27 OCT: $531,33
Publicado tras el cierre
BPA no-GAAP vs. consenso
$4,89 / ~$4,73 est.
BATE +3,4%
Consenso entre $4,71 y $4,73
Ingresos vs. consenso
$92,28B / ~$90,63B est.
BATE +1,8%
Sobre el techo de la guía ($90,95B)
El verdadero motivo de la cautela: el backlog se frena y el capex se acelera
Azure 1T FY27
$33,2B (+48%)
Sobre ~$32,3B esperado y la guía de +44%-45% a tipo constante; primera vez que Microsoft informa Azure en dólares
→
Obligaciones de desempeño comerciales
$677B (+73%)
Frente a $678B y +84% en el 4T FY26, según prensa: sin aumento secuencial
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Capex en efectivo 1T
$39,4B (+103%)
Por debajo de ~$45,9B esperado · caja libre de $18,6B, −27% interanual (cálculo propio)
Lo más destacado del trimestre
El BPA GAAP de $4,92 (+32%) se compara con una pérdida de OpenAI de $0,41 por acción hace un año; el no-GAAP sube +18%
Lo que invita a la cautela
- Obligaciones de desempeño comerciales de $677B (+73%), sin crecer frente a los $678B (+84%) del trimestre anterior
- Devices & Consumer −3%: Windows OEM y Devices −22% y Xbox −2%
- Capex en efectivo +103% y propiedad y equipo +$33,8B en un solo trimestre; caja libre −27%
- Microsoft ofrece bajas voluntarias a hasta 60.000 empleados para contener gastos, según la prensa
Lo que sostiene la tesis
- Microsoft Cloud de $63,9B (+30%, +31% a tipo constante), con el crecimiento acelerándose
- Azure +48% y Agents & Infra de $76,8B (+25%) por encima de lo esperado ($75,6B)
- Beneficio operativo de $45,9B (+21%) y margen de 49,8% (+90 pb); caja operativa de $58,0B (+29%)
- Retorno de $10,2B en dividendos y recompras y Search ex-TAC +12%
Cifras clave
Millones de USD salvo BPA. Cifras de 2025 recalculadas por los nuevos segmentos. Caja libre = caja operativa menos capex en efectivo (cálculo propio).
| Métrica | 1T FY2026 | 1T FY2027 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos | 77.673 | 92.279 | +19% |
| Agents and Infra | 61.672 | 76.795 | +25% |
| Devices and Consumer | 16.001 | 15.484 | −3% |
| Beneficio operativo | 37.961 | 45.915 | +21% |
| Margen operativo | 48,9% | 49,8% | +90 pb |
| Beneficio neto GAAP | 27.747 | 36.629 | +32% |
| BPA diluido GAAP ($) | 3,72 | 4,92 | +32% |
| BPA no-GAAP ($) | 4,13 | 4,89 | +18% |
| Caja operativa | 45.057 | 58.000 | +29% |
| Capex en efectivo | 19.394 | 39.367 | +103% |
| Caja libre | 25.663 | 18.633 | −27% |
Productos y servicios
Ingresos del 1T FY2027 y crecimiento interanual
Azure
$33.165M
+48% (vs. $22.384M)
Microsoft 365 cloud
$27.778M
+17% (comercial +17%, consumo +17%)
Productividad y licencias de servidor
$8.407M
−3%
Search y publicidad
$6.554M
+10% (+12% sin TAC)
Industry solutions
$5.337M
+9%
Windows OEM y Devices
$3.551M
−22%
Segmentos y guía
Beneficio operativo por segmento; la guía numérica se presenta en la llamada con analistas y no está en el comunicado
Agents and Infra
$40.558M
+24% · margen 52,8% (53,1%)
Devices and Consumer
$5.357M
+2% · margen 34,6% (32,8%)
Microsoft Cloud
$63,9B
+30% · acelera
Retorno al accionista
$10,2B
Cifra de la compañía; en caja: dividendos $6.757M y recompras $4.379M
Balance
Caja e inversiones a corto plazo menos deuda dejan una posición neta de ≈ +$29,0B (cálculo propio)
Caja e inversiones CP
$64,5B
$76,8B en junio
Deuda total
$35,5B
Corto plazo $4,4B + largo plazo $31,1B
Propiedad y equipo
$346,8B
+$33,8B desde junio
Patrimonio neto
$470,5B
$442,4B en junio
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Azure +48% y Microsoft Cloud +30%, por encima de la guía
- Margen operativo de 49,8% y caja operativa de $58B
- Balance con caja neta y retorno de $10,2B al accionista
Oportunidades
- Agentes de IA con seguridad y confianza, según el consejero delegado, para aumentar la adopción
- $677B de obligaciones comerciales pendientes de convertirse en ingresos
- Nueva estructura de dos segmentos y reporte de Azure en dólares, que dan más visibilidad
Debilidades
- Devices & Consumer −3% con Windows OEM −22%
- Productividad y licencias de servidor −3%
- Caja libre −27% por el salto del capex
Amenazas
- Backlog sin crecimiento secuencial y capex en aumento con retorno aún por demostrar
- Competencia en nube e IA, con Google Cloud creciendo +103%
- Costes de la reestructuración: bajas voluntarias a hasta 60.000 empleados, según la prensa
- Dependencia de la inversión en OpenAI, cuyo resultado el no-GAAP excluye