NYSE: O — Realty Income Corporation
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 2 de noviembre de 2026, tras el cierre del mercado
Trimestre cerrado30 sep. 2026
Comparado vs. 3T 2025
Cumple en AFFO y sube la guía un céntimo; el AFFO total crece +7,0%, pero por acción sólo +3,7% por la emisión de acciones, y el 4T implícito queda por debajo del 3T
Ocupación de 98,8%, recaptura de rentas de 103,5% y 116.º aumento trimestral consecutivo del dividendo
Reacción bursátil
Plano
FUERA DE HORARIO −0,1%
Cierre del 2 nov. de $57,58 (+1,1%) antes del informe; after-hours $57,51. La reacción completa se verá el 3 nov.
AFFO vs. consenso
$1,12 / ≈ $1,11 est.
EN LÍNEA +0,9%
Otros consensos: $1,10 (Seeking Alpha); 2T 2026: $1,09
Ingresos vs. consenso
$1,62bn / ≈ $1,58bn est.
BATE +2,6%
Rango de consensos $1,45-1,58bn; ingresos por préstamos +106%
Inversiones de $2,6bn al 6,8% financian el crecimiento, pero las acciones nuevas lo reparten
Inversión del trimestre
$2,57bn
$2,23bn a su cuota; yield inicial de 6,8% y spread neutral en apalancamiento de ≈ 170 pb; 53% con clientes grado de inversión; 9M: $7,9bn de $10bn
→
Lastres
Acciones +3,4%
AFFO total +7,0% pero por acción +3,7%; deterioros de $112M (+48%), intereses +13% y misma tienda sólo +1,1% (cálculos propios salvo misma tienda)
→
AFFO 4T implícito
$1,10 a $1,11
Guía anual de $4,45 a $4,46 menos $3,35 de 9M; por debajo de los $1,12 del 3T (cálculo propio)
Lo más destacado del trimestre
BPA GAAP de $0,43 vs. $0,35 y AFFO de $1,12 vs. $1,08; el dividendo pagado ($0,813) es el 72,6% del AFFO
Lo que invita a la cautela
- AFFO por acción +3,7% frente a AFFO total +7,0%: 3,4% más de acciones diluidas y 18,5M de acciones pendientes en forwards (≈ $1,1bn)
- Deterioros inmobiliarios de $111,6M (+48%) y guía de BPA GAAP recortada a $1,55-1,56 (antes $1,59-1,60)
- Gasto financiero de $334M (+13%) y deuda neta/EBITDAre de 5,4x (5,2x con los forwards)
- Alquiler misma tienda +1,1% y dividendo pagado sólo +0,7%
Lo que sostiene la tesis
- Ocupación de 98,8%, recaptura de rentas de 103,5% y plazo restante de 8,5 años
- $2,6bn invertidos con spread de ≈ 170 pb y capital propio de 2026 ya prefinanciado, según la dirección
- Guía de AFFO elevada a $4,45-4,46 y objetivo de $10bn de inversión reafirmado
- 116.º aumento trimestral del dividendo ($3,258 anualizado) con payout de 72,6% del AFFO
Cifras clave
Millones de dólares salvo por acción, acciones (millones) y porcentajes. Variaciones y payout del 3T 2025 (0,807 / 1,08): cálculo propio.
| Métrica | 3T 2025 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos totales | 1.470,6 | 1.621,6 | +10,3% |
| Ingresos por alquiler (con reembolsos) | 1.386,5 | 1.483,8 | +7,0% |
| Ingresos por préstamos y preferentes | 51,1 | 105,0 | +105,6% |
| Gasto por intereses | 294,5 | 333,6 | +13,3% |
| Deterioros inmobiliarios | 75,4 | 111,6 | +48,1% |
| Beneficio neto a comunes | 315,8 | 403,9 | +27,9% |
| BPA GAAP ($) | 0,35 | 0,43 | +22,9% |
| FFO por acción ($) | 1,07 | 1,10 | +2,8% |
| FFO normalizado por acción ($) | 1,09 | 1,10 | +0,9% |
| AFFO total | 992,0 | 1.061,1 | +7,0% |
| AFFO por acción ($) | 1,08 | 1,12 | +3,7% |
| Acciones diluidas (M) | 917,9 | 948,8 | +3,4% |
| Payout sobre AFFO | 74,7% | 72,6% | −2,1 pp |
| AFFO por acción 9M ($) | 3,19 | 3,35 | +5,0% |
| Dividendo pagado por acción ($) | 0,807 | 0,813 | +0,7% |
Segmentos y operativa
Inversión del 3T 2026 por tipo de activo (sobre ingreso en caja) y por región, con yield inicial medio
Industrial
57,3%
De la inversión inmobiliaria del trimestre (9M: 51,6%)
Comercio minorista
31,0%
9M: 42,6%
Centros de datos
11,7%
Nuevo tipo separado desde el 3T · 9M: 5,8%
EE. UU. y otros
$1.290M
Yield inicial de 6,5% · 9M: $4.302M al 7,1%
Europa
$940M
Yield inicial de 7,1% · 9M: $2.623M al 7,0%
Inversiones de crédito
$262M
Yield de 7,9% · 9M: $1.922M al 8,3%
Cartera y operativa
Datos de la cartera a 30 sep. 2026 y actividad del trimestre
Propiedades
15.536
1.842 clientes en 96 industrias
Ocupación
98,8%
vs. 98,8% en junio y 98,7% hace un año · 182 disponibles
Plazo restante medio
8,5 años
Contratos netos a largo plazo
Recaptura de rentas
103,5%
9M: 103,1% · renta nueva $67,6M vs. $65,3M
Misma tienda
+1,1%
$1.162M vs. $1.149M · 14.443 propiedades
Ventas de propiedades
$527M
182 propiedades · ganancia de $114M
Grado de inversión
53%
De la inversión del trimestre (9M: 44%)
FCF ajustado 9M
$709M
vs. $624M (+13,6%, cálculo propio)
Guía 2026
Misma tienda de 1,1-1,3% y ocupación por encima de 98,5% (antes ≈ 98,5%); el BPA GAAP excluye deterioros y divisas futuros; el 4T implícito es cálculo propio
AFFO por acción FY26
$4,45-4,46
Antes $4,44-4,45 · 9M $3,35 · 4T implícito $1,10-1,11
BPA GAAP FY26
$1,55-1,56
Antes $1,59-1,60 · 9M $1,13
Volumen de inversión
$10,0bn
Reafirmado · 9M $7,9bn (79%)
Dividendo anualizado
$3,258
Rentabilidad ≈ 5,7% y ≈ 12,9x AFFO 2026 a $57,58 (cálculo propio)
Gastos y capital
Balance y financiación a 30 sep. 2026; ratios de la propia compañía
Deuda neta / EBITDAre
5,4x
5,2x con forwards ATM · deuda total $31,7bn
Liquidez
$5,4bn
Revolver ampliado a $5,5bn desde $4,0bn · papel comercial $1,5bn
Capital levantado
$472,5M
Acciones a $60,49 · más convertible de $1,0bn al 3,750% (tope $83,55) y KKR €528M
Gastos generales (G&A)
$54,3M
−1,3% · G&A de caja de 16 pb del valor de activos vs. guía de 21-22 pb
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Ocupación de 98,8%, recaptura de 103,5% y 15.536 propiedades en 96 industrias
- Más de 32 años de dividendos crecientes y 676 dividendos mensuales consecutivos
- Acceso diversificado a capital: revolver de $5,5bn, convertible y socio KKR
Oportunidades
- Joint venture con KKR en Europa (49%, €528M) y plataforma de capital privado
- Centros de datos ya son el 11,7% de la inversión del trimestre
- Objetivo de $10bn con $7,9bn invertidos y 18,5M de acciones en forwards (≈ $1,1bn)
Debilidades
- AFFO por acción +3,7% frente a +7,0% del AFFO total por la dilución
- Alquiler misma tienda +1,1% y dividendo +0,7%
- Deterioros de $112M y guía de BPA GAAP recortada
Amenazas
- Volatilidad del coste de capital, citada por la propia dirección
- Gasto financiero +13% y apalancamiento de 5,4x
- Convertible de $1,0bn y forwards pendientes: dilución potencial
- Cotiza ≈ $57,6 frente a un máximo de 52 semanas de $67,94