NASDAQ: OPEN — Opendoor Technologies Inc.
Resultados 2T 2026
Publicado hoy, 4 de agosto de 2026, tras el cierre
Trimestre cerrado30 jun. 2026
Comparado vs. 2T25 y 1T26
Nota: comunicado publicado esta misma tarde — todavía no hay reacción bursátil que analizar. La acción ya subía un 5,8% antes de la publicación, en anticipación al resultado.
Veredicto
Todo sube. Menos los costes, que bajan
Compras de casas +149% interanual, financiadas con solo $5M de marketing — la propia empresa lo resume así
Ingresos vs. consenso
$883M / $667M est.
BATE +32%
Pérdida por acción vs. consenso
−$0,17 / −$0,07 est.
PEOR DE LO ESPERADO
La cifra que resume la tesis: eficiencia de marketing
2T 2022
$81M
Gasto en marketing para superar 6.000 contratos de compra
vs
2T 2026
$5M
6.908 contratos de compra — 16 veces menos gasto para más volumen
=
Filosofía de la empresa
"Ganar" el crecimiento
No comprarlo con marketing agresivo, según su CEO
Lo más destacado del trimestre
Progreso claro hacia el objetivo de rentabilidad para fin de año
Señales de mejora estructural
- El porcentaje de casas en el mercado más de 120 días bajó al 9%, frente al 27% del mercado general — la mejor cifra de rotación de inventario de la historia de la compañía
- El margen de contribución subió 140 puntos básicos tanto interanual como secuencialmente, hasta el 5,8%
- El gasto operativo fijo se mantiene casi plano ($35M vs $33M el trimestre anterior) pese al fuerte aumento de volumen
- La CEO reitera que la compañía generará Beneficio Neto Ajustado positivo a partir de finales de 2026, incluso si los márgenes bajaran o hubiera estacionalidad desfavorable
Matices a vigilar
- La pérdida por acción GAAP fue peor de lo esperado, en gran parte por $119M de compensación basada en acciones, de los cuales $100M corresponden a RSUs ligadas a condiciones de mercado del nuevo CEO
- El EBITDA ajustado siguió en negativo (−$4M), aunque mejorando con fuerza frente a los −$31M del trimestre anterior
- Los ingresos cayeron un 44% interanual porque se vendieron muchas menos casas (2.339 vs 4.299) que en el pico de inventario de hace un año
- El nuevo producto hipotecario Opendoor Home Loans ya financia casi 1 de cada 2 cierres en Colorado, pero es aún temprano para extrapolar a todos los mercados
Cifras clave
Millones de USD salvo indicado. "Contribución" y "EBITDA ajustado" son métricas no-GAAP definidas por la propia compañía.
| Métrica | 2T 2025 | 1T 2026 | 2T 2026 |
|---|
| Ingresos | 1.567 | 720 | 883 |
| Margen bruto | 8,2% | 10,0% | 9,7% |
| Casas compradas | 1.757 | 2.474 | 4.378 |
| Casas vendidas | 4.299 | 1.921 | 2.339 |
| Beneficio de contribución | 69 | 32 | 51 |
| Margen de contribución | 4,4% | 4,4% | 5,8% |
| EBITDA ajustado | 23 | (31) | (4) |
| Pérdida neta ajustada | (9) | (49) | (30) |
| % casas >120 días en mercado | 36% | 10% | 9% |
Guía para el 3T 2026
Crecimiento de ingresos
≥+20%
interanual
Beneficio de contribución
>2x
interanual, en dólares
Margen de contribución
~4-4,5%
caída estacional más suave de lo habitual
EBITDA ajustado
Rentable (12m)
en base a los últimos 12 meses desde el 2T26
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Rotación de inventario en niveles récord, muy por delante del conjunto del mercado
- Eficiencia de adquisición de clientes drásticamente mejorada frente a ciclos de crecimiento anteriores
- Apalancamiento operativo real: los costes fijos casi no crecen pese a triplicar el volumen de compra
Oportunidades
- Opendoor Home Loans mostrando tracción temprana fuerte en los mercados donde ya opera
- Programa "Cash Now, More Later" de menor riesgo de capital, escalando con buenos retornos
- $6.000M de capacidad de financiación sin utilizar, con margen para acelerar compras si el mercado lo permite
Debilidades
- Todavía sin beneficio neto positivo en términos GAAP ni ajustados
- Fuerte dilución por compensación en acciones, especialmente ligada a los RSUs por condiciones de mercado del CEO
Amenazas
- Mercado inmobiliario de EE. UU. descrito por la propia empresa como "uno de los más difíciles en décadas"
- Modelo de negocio con capital intensivo y sensible a movimientos bruscos de precios de vivienda
- Riesgo de dilución adicional por la conversión de los bonos convertibles en circulación