NYSE: PG — The Procter & Gamble Company
4T FY2026: lo que la call añade al comunicado
Ampliación con datos exclusivos de la conference call que no figuraban en el press release / infografía inicial
Earnings call29 jul. 2026
CEO: S. Jejurikar · CFO: A. Schulten
Qué aporta este documento: se centra solo en información que apareció en la transcripción de la call y que no estaba en la infografía de resultados original — el anuncio de retiro de Jon Moeller, el indicador clave que usa management para medir la recuperación en EE. UU., el desglose completo de la guía FY2027 (incluyendo la advertencia sobre el 1T), los casos de éxito de marca citados por el equipo directivo y el color del Q&A sobre China, Grooming y Family Care.
Cambio en el Consejo: retiro de Jon Moeller
Anunciado en un segundo comunicado esta misma mañana, mencionado al inicio de la call — ausente de la infografía de resultados
Jon Moeller se retira del Consejo y de la compañíaLiderazgo
38 años de servicio en P&G. Ocupó los cargos de Presidente Ejecutivo, CEO, COO y CFO, además de haber sido Tesorero de la compañía desde 2007.
Jejurikar destaca su rol clave en enfocar el portafolio de P&G y diseñar la estructura operativa actual
Próxima cita: Investor DayAgenda
Anunciado al cierre de la call, no incluido en el comunicado de resultados.
Jueves 19 de noviembre de 2026, en Cincinnati
El indicador clave de la recuperación en EE. UU.
Esta métrica —el corazón de la tesis de recuperación de management— no aparece en el comunicado
1ª mitad de FY2026 (EE. UU.)
<10%
De las combinaciones cliente-marca principales mantenían o ganaban cuota
→
2ª mitad de FY2026 (EE. UU.)
~50%
Y management espera que siga acelerando en los próximos 6 meses
El mismo patrón, ya validado en otros mercados
- Latinoamérica: del <10% de negocio ganando usuarios hace 3 años a más del 55% hoy
- Golfo (Oriente Medio): de <5% del negocio ganando usuarios el año pasado a 60% hoy, tras un periodo de disrupciones severas
- China: primera ganancia de cuota en 15 trimestres, liderando en Baby Care, Fem Care y Fabric Care
Por qué el CEO no está preocupado por el desfase sell-in/sell-out
- Según Schulten, ocurre porque P&G es "más grande y con mayor velocidad" que el resto — es más fácil ajustar inventario con sus marcas líderes
- En Grooming ocurrió lo contrario: el sell-out fue menor que el sell-in ese trimestre
- En una base móvil de 3 a 6 meses, la brecha entre consumo real y envíos tiende a desaparecer, según Jejurikar
Guía FY2027, línea por línea
Detalle completo dado en la call, no incluido en el comunicado de prensa
| Métrica FY2027 | Guía | Nota |
|---|
| Crecimiento del mercado (valor, moneda local) | 1%-3% | Ritmo actual, aprox. en el punto medio |
| Ventas orgánicas | 1%-3% | Incluye 30-50 pb de lastre por reestructuración de marca/canal |
| BPA core | $6,89-7,11 | Centro de rango: $7,00 · crecimiento de 0% a 3% |
| Coste adicional por materias primas/energía/transporte | ~$1.000M después de impuestos | Asume Brent a $90/barril |
| Viento en contra por tipo de cambio | ~$50M después de impuestos | — |
| Mayor gasto neto por intereses | ~$150M después de impuestos | — |
| Menor ingreso no operativo | ~$150M después de impuestos | — |
| Tasa impositiva efectiva core | ~20% | En línea con el año anterior |
| Lastre total combinado | ~$1.400M / $0,56 por acción | 8% del BPA core de FY2026 |
| CapEx | 4,5%-5,5% de ventas | — |
| Productividad de FCF ajustado | 85%-90% | — |
| Retorno total a accionistas | ~$15.000M | >$10.000M dividendo + ~$5.000M recompras |
−5%+
Caída esperada del BPA en el 1T FY27, por el impacto de costes concentrado en la primera mitad del año
$2.800M
Ahorro de productividad antes de impuestos logrado en FY2026 (COGS + SG&A)
+460 pb
Mejora de productividad en el 4T, que financió la reinversión en marketing
20%
Del total de ventas ya viene de e-commerce, creciendo +6%
Casos de marca citados como prueba de concepto
Ejemplos que el equipo directivo usó para justificar la estrategia — ninguno aparece en el comunicado
Tide — original líquido y Tide evoFabric Care
Mayor actualización del Tide líquido original en más de 2 décadas, mismo precio, mejor desempeño.
Pasó de declive a crecimiento de un dígito alto tras el relanzamiento — por encima de lo que management esperaba
Tide evo: unidosis sin plástico ni agua extra, protegido por >50 patentes; expansión nacional en curso este año fiscal
Baby Care — Gran ChinaChina
Pañal premium con materiales de seda, enfocado en la insight de que los padres chinos priorizan suavidad y confort para el bebé.
Crecimiento de doble dígito en cada uno de los últimos 6 trimestres, +5 puntos de cuota de valor
P&G es ahora la marca #1 de Baby Care en China.
Vicks — LatinoaméricaSalud
Rediseño de empaque, comunicación y ejecución en punto de venta para transmitir alivio inmediato de forma más visible.
#1 marca de tos y resfriado en Latinoamérica, crecimiento de dígito medio-alto, +1 punto de cuota
Pantene — AlemaniaHair Care
Mayor inversión en redes sociales e influencers (incluyendo Oktoberfest y Berlin Fashion Week).
4x más contenido de influencers, 3x más alcance total, ventas en valor +14%, cuota +50pb
SK-II — reposicionamiento de estilo de vidaBelleza
Pasó de un mensaje funcional a uno centrado en momentos y rutinas de vida.
Facial Treatment Essence subió 5 puestos hasta el 3er lugar en volumen de conversación en redes sociales; crecimiento de doble dígito en 6 trimestres
P&G México — planificación conjunta con retailersGo-to-market
Transición de planificación táctica de corto plazo a planificación conjunta de negocio a largo plazo.
Captura 60% del crecimiento de categoría (~2x su cuota justa); crecimiento de un dígito alto y +1 punto de cuota en el año
Las 4 capacidades para "la CPG del futuro"
Marco estratégico presentado por Jejurikar, no mencionado en el comunicado
Transformación tecnológica y de datos
- Construcción de marca: herramientas de IA integradas de creatividad a activación de medios, para optimizar en tiempo real qué contenido funciona
- Procesos internos: plataformas de datos e IA que reducen el tiempo de "descubrimiento a ejecución" de semanas a horas en muchos casos
- I+D: descubrimiento molecular habilitado por IA para acelerar innovación en sustratos, química de fórmulas y biología
- Supply Chain 3.0: conexión completa desde la señal de compra hasta planificación de producción y pedido de materiales
Color adicional del Q&A
- China: mercado aún cae ~2%, pero P&G gana cuota en canal físico y online por igual; SK-II +8% (ex-travel retail); pendiente: Hair Care de gama baja (Rejoice), pasta dental y Olay en skin de masas
- Grooming: el dispositivo de depilación láser IPL (~$300) es uno de los productos más vendidos, aprovechando todo el portafolio vertical de la marca
- Family Care: reactivando el portafolio vertical de Charmin y Bounty; primer crecimiento de usuarios en el periodo más reciente, antes incluso de activar toda la innovación planeada
- Promoción volviendo a niveles pre-COVID; en Europa el volumen en promoción subió ~5 puntos recientemente
- El portafolio de P&G está algo más sesgado a hogares con ingresos >$100.000 que a los de <$50.000, lo que explica el patrón de "discernimiento" más que incapacidad de compra