NYSE: PG — The Procter & Gamble Company
Resultados 1T FY2027
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 22 de octubre de 2026, antes de la apertura
1T del ejercicio fiscal 2027Julio-septiembre 2026
Comparado vs. 1T FY2026
Bate en BPA y ventas, con orgánico de +4%; pero los costes pesan más (−$0,79 por acción en el año) y el beneficio apenas crece
Mantiene la guía de BPA y sube la de ventas totales por Thorne
Reacción bursátil
Pendiente
CIERRE PREVIO $156,84
BPA core vs. consenso
$2,00 / ~$1,89 est.
BATE +6%
La dirección esperaba un BPA −5% o más
Ingresos vs. consenso
$23,28B / ~$22,8B est.
BATE +2%
El verdadero motivo de la cautela: los costes crecen más de lo previsto
Ventas orgánicas 1T
+4,0%
$23.276M · volumen +2,4%, mix +1,1% y precio +0,4%
→
Margen bruto core
50,0% (−150 pb)
Materias primas −140 pb y reinversión −140 pb, con productividad +120 pb; BPA core a tipo constante plano
→
Carga de costes FY27
$0,79 por acción
11% del BPA (8% en agosto): materias primas $1,4B (antes $1,0B) e intereses $300M (antes $150M)
Lo más destacado del trimestre
El BPA core de +1% se apoya en la recompra de acciones: el beneficio neto atribuible queda plano en $4.731M
Lo que invita a la cautela
- Margen operativo core −80 pb hasta 25,9% y BPA core a tipo constante sin cambios en $1,99
- Health Care con volumen −2,9% y Grooming −0,4%, compensados por precio e innovación
- Baby, Feminine & Family Care: precio −1,2% y beneficio antes de impuestos −4%
- Deuda a corto plazo de $17.028M (+$5.700M desde junio) y mayor gasto financiero previsto
Lo que sostiene la tesis
- Orgánico +4,0% frente a +1% de todo el ejercicio 2026, con volumen +2,4% y caídas solo en Health Care y Grooming
- BPA core de $2,00 frente a ~$1,89 esperado, muy por encima de la caída del 5% que anticipó la dirección
- Productividad de 250 pb en el margen operativo core y caja libre de $4.401M (93% del beneficio neto)
- Retorno de $3.900M: dividendos de $2.600M y recompras de $1.250M; dividendo por acción +3%
Cifras clave
Millones de USD salvo BPA. Core excluye reestructuración incremental. Caja libre del 1T FY2026 calculada como caja operativa menos capex.
| Métrica | 1T FY2026 | 1T FY2027 | Δ interanual |
|---|
| Ventas netas | 22.386 | 23.276 | +4,0% |
| Margen bruto core | 51,5% | 50,0% | −150 pb |
| Margen operativo core | 26,7% | 25,9% | −80 pb |
| Beneficio operativo GAAP | 5.856 | 5.937 | +1% |
| Beneficio neto atribuible | 4.750 | 4.731 | 0% |
| BPA diluido GAAP ($) | 1,95 | 1,97 | +1% |
| BPA core ($) | 1,99 | 2,00 | +1% |
| Caja operativa | 5.408 | 5.767 | +7% |
| Caja libre | 4.208 | 4.401 | +5% |
| Acciones diluidas (M) | 2.436,8 | 2.407,2 | −1,2% |
Segmentos
Ventas del 1T FY2027 y crecimiento orgánico; entre paréntesis, volumen orgánico y beneficio antes de impuestos
Beauty
$4.410M
+5,4% (vol. +2,2% · BAI +1%)
Grooming
$1.889M
+4,5% (vol. −0,4% · BAI +6%)
Health Care
$3.318M
+2,7% (vol. −2,9% · BAI +10%)
Fabric & Home Care
$8.205M
+4,8% (vol. +4,3% · BAI +4%)
Baby, Feminine & Family Care
$5.322M
+3,0% (vol. +2,3% · BAI −4%)
Total P&G
+4,0%
Vol. +2,4% · mix +1,1% · precio +0,4%
Guía FY2027
Se mantiene la guía de orgánico, BPA y retorno; sube la de ventas totales por la compra de Thorne
Ventas totales
+2% a +4%
Antes +1% a +3% (Thorne desde el 1 oct.)
Ventas orgánicas
+1% a +3%
Mantenida · −30/50 pb por discontinuaciones
BPA core
$6,89-7,11
0% a +3% · punto medio $7,00
Retorno al accionista
>$10B + ~$5B
Dividendos y recompras · caja libre 85%-90%
Caja, balance y retorno
Deuda neta: cálculo propio (deuda a corto y largo plazo menos efectivo)
Caja y equivalentes
$15.365M
$9.942M en junio
Deuda a corto plazo
$17.028M
$11.296M en junio
Deuda neta
≈ $23,6B
≈ $24,2B en junio
Dividendo por acción
$1,0885
+3,0% vs. $1,0568
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Marcas líderes con volumen +2,4% y orgánico +4%, con Fabric & Home Care +4,8%
- Productividad: 250 pb de ahorro en el margen operativo core
- Caja libre de $4,4B y $3,9B devueltos al accionista en el trimestre
Oportunidades
- Thorne se suma a las ventas desde el 1 de octubre y eleva la guía de ventas totales
- Precio por innovación y mix premium en Hair Care, Grooming, Oral Care y Skin Care
- Crecimiento de volumen en Greater China (Personal Care y Baby Care) y Europa
- Plan de productividad y cartera, con menos de $1.000M de los $2.000M de reestructuración aún por ejecutar en FY27
Debilidades
- Margen bruto core −150 pb y BPA core a tipo constante plano
- Health Care (vol. −2,9%) y Grooming (vol. −0,4%) sin volumen
- Baby, Feminine & Family Care con precio negativo y beneficio −4%
Amenazas
- Costes de materias primas, energía y transporte de $1,4B tras impuestos, ligados según la dirección al conflicto de Oriente Medio
- Intereses netos $300M más altos y deuda a corto plazo en $17,0B
- Riesgos geopolíticos, aranceles y divisa que la propia compañía cita
- Orgánico de 1% a 3% en el año: el +4% del 1T exige consolidar el volumen