Palantir 3T 2026: lo que la call añade a las cifras

Complemento a la infografía de resultados. Sólo recoge datos, ejemplos y respuestas de la conferencia con analistas del 2 de noviembre de 2026 que no figuran en el comunicado.

Lectura rápida: la dirección vende “Sovereign AI” como una demanda que no puede satisfacer, con pilotos que se multiplican por 4–15 al convertirse. A cambio, admite contratos más cortos, y sólo tres analistas preguntaron, ninguno por el ritmo de contratación ni por la valoración.

Lo positivo según la call

Cifras dadas oralmente por la dirección, sin reflejo en el comunicado

Qué refuerza la tesis

$146M por cliente

Ingresos medios de 12 meses de los 20 mayores clientes, +76% interanual.

165% de retención neta

Sube 800 pb frente al trimestre anterior.

686 clientes comerciales en EE. UU.

+29% interanual y +5% intertrimestral; el ingreso medio por cliente crece +88% y +20%.

+$587M en un año

Ingresos comerciales en EE. UU.: de $397M a $984M. TCV comercial EE. UU. de 12 meses: $6.114M (+62%).

Maven: +100.000 usuarios

Ya disponible para todos los ejércitos, no sólo los mandos de combate; comunidad de 25.000 desarrolladores y hackathon con 46 equipos.

Contratos nuevos de defensa

El Ejército adjudicó un acuerdo marco para producir 8 sistemas TITAN. La FAA citó ahorros equivalentes a “cientos de analistas”.

Qué invita a la cautela

Contratos más cortos

Varios acuerdos de ocho cifras con duración menor a la habitual. La dirección espera que duración y tamaño aumenten “con el tiempo”, sin dar plazo.

RPO plano: $4.900M

+88% interanual, pero sin cambio intertrimestral. El RDV total ($13.400M) sólo sube +2% frente al trimestre anterior.

Internacional casi parado

Comercial internacional $184M: +21% interanual y +1% intertrimestral. Gobierno internacional $192M: +31% y +6%.

Falta de capacidad

Karp admite que “no hay ancho de banda” para atender a todos los interesados y que deben reasignar recursos.

Gasto ajustado +53%

$887M: +20% intertrimestral, por contratación técnica y nueva promoción de recién graduados.

Contratos estratégicos: fin

≈ $400.000 este trimestre, menos de $500.000 en el 4T y nada después.

Sovereign AI: de piloto a contrato

Casos citados por Ryan Taylor. El múltiplo es cálculo propio (ACV final ÷ piloto inicial); “ACV” = valor anual del contrato

Materiales industriales

$3M

$29M

≈ 10x

Calzado y deporte

$1,6M

$21M

≈ 13x

Electrodomésticos

$1M

$15M

15x

Ropa y calzado

$2,5M

$11,5M

≈ 4,6x

Piloto inicial ACV tras conversión · el de electrodomésticos pasó antes por $3M en el mismo trimestre

−95% de coste

L3Harris: un modelo propio superó al modelo de frontera en menos de 48 horas (resultado preliminar).

30.000 horas/año

McCarthy Building: ahorro en redacción de contratos con subcontratistas.

22x menos latencia

Tampa General, con +7% de rendimiento del modelo.

$250K → $25M

Karp: tamaño típico de arranque, antes frente a ahora.

Las tres preguntas y sus respuestas

Sólo hubo tres preguntas de analistas; el resto de la call fueron comentarios de la dirección

¿Los “boot camps” convierten visitantes en clientes?

Respondida

Daniel Ives (Yorkville Ives, según la transcripción)

Respuesta: Karp describe interacción mucho más rápida: de la primera toma de contacto al piloto o la producción en menos tiempo, con contratos más cortos pero que se amplían “dramáticamente” cuando el cliente ve modelos abiertos entrenados sobre su Ontología.
Lectura: Confirma el cambio de modelo comercial: menos permanencia inicial a cambio de expansión rápida. Sin cifras de conversión, de tasa de éxito ni de plazo medio.

¿Cómo convencer al CEO escéptico, si la mitad de los clientes de Anthropic van directos?

Parcial

Gil Luria (D.A. Davidson)

Respuesta: Karp dice que no necesitan convencer a nadie: el mercado es “insaciable”. Califica de simbiótica la relación con Anthropic y afirma que “una vez que pasas a Palantir, no vuelves”. Sólo reconoce una acción competitiva: educar sobre los riesgos de modelos cerrados sin capa de aplicación.
Lectura: No aportó ejemplos ni analogías para el cliente reticente, que era la pregunta. Tampoco datos de retención que respalden la frase de “no vuelves”.

¿Qué implica el “movimiento antibelicista” para el negocio de gobierno?

Esquivada

Brad Zelnick (Deutsche Bank)

Respuesta: Karp habló de disuasión, cohesión social y rivalidad con China; Sankar añadió la capacidad de producción industrial. No se tradujo en pedidos, presupuestos ni ritmo del negocio de defensa.
Lectura: Respuesta filosófica sin efecto cuantificado sobre el gobierno, que crece +96% en EE. UU.

Lo que nadie preguntó ni respondió

Temas visibles en las cifras del trimestre que la call no abordó

Contratos cortos y RDV

Nadie preguntó cuánto frena la menor duración al RDV y al TCV, ni cuándo se recuperaría el tamaño habitual.

Valoración

Karp afirmó que el valor del comercial “probablemente justifica” la valoración actual, sin ningún analista que lo cuestionara.

Europa e internacional

Karp dijo que “deberíamos evitar hablar” de Europa. No se explicó el estancamiento intertrimestral (+1% en comercial).

Capacidad y costes

Sin plan concreto para la falta de “ancho de banda” comercial ni sobre el efecto de contratar más en el margen.

Concentración y gobierno

Sin preguntas sobre dependencia de grandes clientes ni sobre presupuestos de defensa, pese a que el gobierno aporta casi la mitad de los ingresos.

Tono de la dirección

El cierre de Karp aludió a que quienes “se burlaron” de los inversores minoristas “están sufriendo”: un tono inusual que ningún analista comentó.

Fuente: transcripción de la conferencia de resultados del 3T 2026 de Palantir (2 nov. 2026). La transcripción contiene errores de dictado (p. ej., un ejercicio militar con un modelo de 30.000 M de parámetros frente a uno de 3 billones); esos datos se omiten. Los múltiplos de conversión son cálculo propio. No es asesoramiento financiero.