NASDAQ: SPCX — Space Exploration Technologies Corp.
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 20 de octubre de 2026, tras el cierre
Trimestre cerrado30 sep. 2026
Comparado vs. 3T 2025 y 2T 2026
Bate con holgura en ingresos, EBITDA y BPA; el capex de IA y las partidas no operativas son el contrapunto
El comunicado no incluye guía de resultados
Reacción bursátil
≈ +2%
AFTER-HOURS · FUENTES MIXTAS
Una fuente reporta −2%
BPA vs. consenso
$0,35 / ~$0,15 est.
BATE ×2,3
Ingresos vs. consenso
$14,58B / ~$12,8B est.
BATE +14%
El verdadero motivo de la cautela: el beat de beneficio usa partidas no operativas y el capex devora la caja
Ingresos 3T 2026
$14.575M (+161%)
SI +830% hasta $7.560M (52% del total); Cursor aporta $608M desde el 14 de agosto
→
BPA diluido GAAP
$0,35
Incluye otros ingresos de $1.025M y beneficio fiscal de $390M: ≈ $0,11 por acción (cálculo propio)
→
Capex 3T 2026
$19.593M
SI: $16.444M · 9M: $48.069M vs. caja operativa de $13.097M, caja libre ≈ −$35,0B (cálculo propio)
Lo más destacado del trimestre
Segundo informe como empresa cotizada: el primer trimestre con beneficio neto y operativo positivos
Lo que invita a la cautela
- Beneficio neto de $4.404M con el operativo en $2.791M: $1.025M de otros ingresos (partes relacionadas: $561M) y $390M de beneficio fiscal ayudan
- Capex de $48.069M en nueve meses, el 83% en SI, frente a $13.097M de caja operativa
- Segmento Space: ingresos +6%, pérdida operativa de $7M (frente a +$259M) y I+D +44% por Starship
- ARPU de Starlink de $69 (−17% interanual) y lanzamientos totales de 35 (44 hace un año)
Lo que sostiene la tesis
- Connectivity +69% con beneficio operativo +99% ($2.367M, margen de 45%) y 13,6M de suscriptores (+89%)
- EBITDA ajustado de $8.809M (+306%), muy por encima de los ~$6,6B esperados
- Primera misión de Starship con ingresos: 26 satélites V3, con ~10x la capacidad de descarga de un Falcon 9
- Computación de 1,7 GW (0,6 GW hace un año) y nuevos contratos de nube con terceros
Cifras clave
Millones de USD salvo BPA. El EBITDA ajustado excluye amortización, compensación en acciones (incluidos $1.217M por Cursor) e intereses. BPA 2T 2026 según prensa.
| Métrica | 3T 2025 | 2T 2026 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos totales | 5.576 | 7.814 | 14.575 | +161% |
| Space | 1.666 | 962 | 1.767 | +6% |
| Connectivity | 3.097 | 4.291 | 5.248 | +69% |
| Super Intelligence (SI) | 813 | 2.561 | 7.560 | +830% |
| Beneficio operativo | −273 | −143 | 2.791 | n.s. |
| EBITDA ajustado | 2.169 | 3.538 | 8.809 | +306% |
| Beneficio neto | −1.054 | — | 4.404 | n.s. |
| BPA diluido ($) | −0,36 | −0,09 | 0,35 | n.s. |
| Capex | 6.880 | 18.369 | 19.593 | +185% |
Operativa del trimestre
Indicadores de Starlink, cómputo y lanzamientos
Suscriptores Starlink (consumo)
13,6M
+89% interanual · +1,6M en el trimestre
ARPU Starlink consumo
$69/mes
−17% interanual · +5% vs. 2T
Cómputo nominal
1,7 GW
1,4 GW en el 2T · 0,6 GW hace un año
Lanzamientos
35
44 hace un año · masa a órbita 476 t (525 t)
Aviones con Starlink
3.800+
Con nuevas alianzas de aviación
Cursor
$60B
Valor implícito · cerrada el 14 ago. 2026
Caja, balance y capex
Cifras al 30 sep. 2026. Caja libre 9M = caja operativa menos compras de inmovilizado (cálculo propio).
Efectivo y valores
$89,9B
$24,7B en dic. · IPO neta de $85,7B
Deuda total
$38,8B
$12,9B con partes relacionadas
Caja libre 9M
≈ −$35,0B
Caja operativa $13,1B menos capex $48,1B
Recompras 9M
$4.426M
Acciones ordinarias y preferentes
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- Crecimiento extremo y en tres frentes, con EBITDA ajustado de $8,8B (margen de 60%)
- Connectivity rentable: margen operativo de 45% y EBITDA de $3.499M
- Caja y valores de $89,9B tras la salida a bolsa
- Liderazgo en lanzamientos y Starship ya generando ingresos
Oportunidades
- SI: más cómputo (1,7 GW) y contratos de nube con terceros
- Starlink Mobile: compra de espectro de 800 MHz, con cierre previsto en el 1S 2027
- Pipeline de lanzamientos: 18 misiones de seguridad nacional, 3 de NASA con tripulación y una a la superficie lunar
- Starbase Louisiana: primer lanzamiento previsto en 2029
Debilidades
- Space en pérdidas operativas (−$7M) con I+D +44%
- ARPU de Starlink −17% interanual y menos lanzamientos
- Compensación en acciones de $2.363M en el trimestre, con $1.217M por Cursor
- Beneficio neto apoyado en $1.415M de otros ingresos y beneficio fiscal (cálculo propio)
Amenazas
- Capex de $48B en 9M y caja libre muy negativa; riesgo de financiación y de ejecución del cómputo (energía, GPU)
- Deuda con partes relacionadas de $12,9B e intereses relacionados de $351M en el trimestre
- Más de la mitad de los ingresos depende de SI, con Cursor y contratos de nube
- Volatilidad: ~−35% desde el máximo de $225,64, con fuertes movimientos tras resultados anteriores