NASDAQ: TROW — T. Rowe Price Group
Resultados 3T 2026
Trimestre cerrado el 30 sep. 2026 · publicado el 29 de octubre de 2026, antes de la apertura
Trimestre cerrado30 sep. 2026
Comparado vs. 3T 2025
Supera el consenso en BPA ajustado con ingresos +5,9%, pero pierde $28,3bn de flujos netos y la comisión efectiva sigue cayendo
El mercado empujó el AUM medio un 9,5%, pero el AUM final bajó un 1,6% frente al 2T
Reacción bursátil
Pendiente
REF. 27 OCT: ≈ $103,5
Resultados publicados antes de la apertura
BPA ajustado vs. consenso
$2,86 / $2,66 est.
BATE +7%
Rango de estimaciones $2,53 a $2,78
Ingresos vs. consenso
$2,00bn / $1,98bn est.
BATE +1%
Los mercados empujan; los flujos y las comisiones restan
AUM medio
$1,89bn
+9,5% interanual por la apreciación de los mercados
→
Comisión efectiva
37,8 pb
Frente a 39,1 pb: mezcla hacia productos y clases de activos de menor comisión
→
Flujos netos del trimestre
−$28,3bn
Renta variable −$25,6bn · AUM final −$30,7bn vs. 2T
Lo más destacado del trimestre
BPA GAAP de $2,79 (−2,8%) frente a ajustado de $2,86 (+1,8%): la diferencia viene de ganancias no operativas
Lo que invita a la cautela
- Salidas netas de $28,3bn (9M: $48,5bn), concentradas en renta variable y multiactivo
- Ingreso no operativo ajustado −64%, por pérdidas en renta fija con la subida de tipos
- Costes de distribución y servicio +15,9% y comisiones administrativas −3,5%
- Gastos operativos ajustados +5,8%, al mismo ritmo que los ingresos
Lo que sostiene la tesis
- BPA ajustado por encima del rango de estimaciones y de $7,95 en 9M (+9,2%, cálculo propio)
- Renta fija (+$3,4bn) y alternativos (+$1,5bn) con entradas netas
- Acciones en circulación de 213,3M vs. 218,6M a diciembre (−2,4%, cálculo propio)
- Plantilla de 7.640 personas (−2,4%) y gastos GAAP −1,2%
Cifras clave
Millones de dólares salvo BPA y AUM en miles de millones. Variación de BPA ajustado 9M: cálculo propio.
| Métrica | 3T 2025 | 3T 2026 | Δ interanual |
|---|
| Ingresos netos | 1.893,5 | 2.004,9 | +5,9% |
| Comisiones de asesoramiento | 1.698,7 | 1.796,4 | +5,8% |
| AUM medio ($bn) | 1.723,0 | 1.887,2 | +9,5% |
| AUM final ($bn) | 1.767,2 | 1.862,7 | +5,4% |
| Comisión efectiva (pb) | 39,1 | 37,8 | −1,3 pb |
| Gastos operativos ajustados | 1.134,4 | 1.200,1 | +5,8% |
| Resultado operativo ajustado | 774,1 | 809,2 | +4,5% |
| BPA diluido GAAP ($) | 2,87 | 2,79 | −2,8% |
| BPA ajustado ($) | 2,81 | 2,86 | +1,8% |
| BPA ajustado 9M ($) | 7,28 | 7,95 | +9,2% |
Clases de activos
AUM final, flujos netos del 3T 2026 y comisiones de asesoramiento (variación interanual)
Renta variable
$896,3bn
Flujos −$25,6bn · comisiones $1.047,4M (+3,5%)
Multiactivo
$680,6bn
Flujos −$7,6bn · comisiones $537,6M (+9,2%)
Renta fija y monetario
$221,8bn
Flujos +$3,4bn · comisiones $118,7M (+7,8%)
Alternativos
$64,0bn
Flujos +$1,5bn · comisiones $92,7M (+9,4%)
Ingresos por carried interest
$59,9M
vs. $42,0M · fondo de venture capital en fase tardía
Comisiones administrativas
$141,3M
−3,5% por menores comisiones de recordkeeping
Evolución del AUM
Miles de millones de dólares; AUM al inicio del 3T: $1.893,4bn y a diciembre de 2025: $1.775,6bn
Flujos netos 3T
−$28,3bn
Antes de distribuciones: −$27,1bn
Mercado 3T
−$2,4bn
Renta fija −$3,9bn y multiactivo −$1,8bn
Flujos netos 9M
−$48,5bn
Renta variable −$61,7bn · renta fija +$11,5bn
Mercado 9M
+$135,6bn
AUM +$87,1bn desde diciembre
Caja, balance y retorno
Balance a 30 de septiembre de 2026 frente al 31 de diciembre de 2025; variaciones: cálculo propio
Caja y equivalentes
$3.774M
+11,7% vs. $3.378M
Inversiones
$4.185M
+25,9% vs. $3.325M
Patrimonio de accionistas
$11.371M
+4,7% vs. $10.860M
Tasa fiscal 2026 (guía)
23,5% a 25,5%
9M: 23,7% GAAP y 24,0% ajustada
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este trimestre
Fortalezas
- BPA ajustado por encima del rango de estimaciones y AUM de $1,86 billones
- Balance sólido: $3.774M en caja y $4.185M en inversiones
- Recompras que reducen las acciones y control de gastos GAAP (−1,2%)
Oportunidades
- Ampliación de ETF, cuentas gestionadas (SMA) y carteras modelo
- Entradas en renta fija y alternativos; multiactivo con comisiones +9,2%
- Nuevos lanzamientos, mejora del rendimiento de las inversiones y alianzas estratégicas
Debilidades
- Salidas de renta variable: −$25,6bn en el trimestre y −$61,7bn en 9M
- Comisión efectiva a la baja (37,8 pb vs. 39,1 pb)
- BPA GAAP −2,8% y comisiones administrativas −3,5%
Amenazas
- Cambio de mezcla hacia productos de menor comisión
- Subida de tipos: pérdidas en renta fija y menor AUM de bonos
- Resultados muy ligados a mercados: −$2,4bn de efecto de mercado en el trimestre
- Costes de distribución +15,9% y gastos ajustados +5,8%