LSE: ULVR — Unilever PLC
Resultados 1S 2026
Publicado el 28 de julio de 2026
Semestre cerrado30 jun. 2026
Comparado vs. 1S25
Veredicto
El mejor trimestre de volumen en una década
La acción tuvo su mejor día en dos años, elevando la guía del año completo
Reacción bursátil
+6% a +6,8%
MEJOR DÍA EN DOS AÑOS
Crecimiento orgánico (2T) vs. consenso
5,8% / 4,3% est.
BATE POR 150 PB
El giro de volumen, trimestre a trimestre
1T 2026
USG +4,1%
Crecimiento ya liderado por volumen
→
2T 2026
USG +5,8%
Volumen +5,5% — el mejor trimestre de la década
→
Guía FY26 elevada
4-6% (extremo alto)
Desde el extremo bajo del rango previo
Justificación de la subida
Por qué la acción tuvo su mejor sesión en dos años
Lo que impulsó la acción
- El CEO Fernando Fernandez calificó el trimestre como "el mejor trimestre de volumen en más de una década" — y el mercado lo tomó como prueba de que el giro estratégico funciona
- Todas las divisiones (Belleza, Cuidado Personal, Cuidado del Hogar, Alimentos) mostraron crecimiento liderado por volumen
- Los mercados emergentes aceleraron a +8,3% en el trimestre, con India, Indonesia y Latinoamérica como motores
- El programa de productividad de 800M€ se completó antes de lo previsto, y se confirmó la recompra de acciones de 1.500M€
Matices a vigilar
- El BPA diluido GAAP cayó un 2,5% pese al buen trimestre, por mayor coste financiero y una base de comparación distinta tras la escisión de Ice Cream
- Europa sigue en negativo (−0,9%), con Alemania y Europa del Este arrastrando el conjunto
- Alimentos en EE. UU. quedó por debajo de lo esperado, con pérdida de cuota en mayonesa premium y de aguacate que la compañía ya dice estar corrigiendo
- La escisión de Alimentos hacia la combinación con McCormick sigue en marcha, con cierre esperado a mediados de 2027
Cifras clave
Millones de euros salvo BPA. Cifras reexpresadas tras la escisión del negocio de helados (Ice Cream / TMICC).
| Métrica | 1S 2025 | 1S 2026 | Δ interanual |
|---|
| Facturación | 25.506 | 25.623 | +0,5% (+4,8% USG) |
| Crecimiento de volumen (UVG) | — | — | +4,2% |
| Beneficio operativo subyacente | 5.148 | 5.193 | +0,9% |
| Margen operativo subyacente | 20,2% | 20,3% | +10 pb |
| BPA subyacente (€) | 1,57 | 1,61 | +2,4% |
| BPA diluido (GAAP, €) | 1,42 | 1,38 | −2,5% |
| Flujo de caja libre | 1.084 | 1.549 | +42,9% |
| Recompra de acciones (1S) | — | 1.500 | completada en junio |
Crecimiento orgánico por división
1S 2026
Belleza y Bienestar
+5,9%
Dove, Sunsilk, Vaseline en doble dígito
Cuidado Personal
+4,8%
impulsado por el Mundial de la FIFA
Cuidado del Hogar
+7,6%
liderado por India y Brasil
Alimentos
+1,2%
débil en mercados desarrollados
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de este semestre
Fortalezas
- Power Brands (78% de la facturación) creciendo a un sólido +6,0% orgánico, con volumen como motor principal
- Ejecución de productividad por delante de plan, con el programa de 800M€ ya completado
- Generación de caja libre en fuerte mejora (+42,9%)
Oportunidades
- Mercados emergentes acelerando con fuerza, con India alcanzando sus mejores cuotas históricas en Home Care y cuidado capilar
- La combinación de Alimentos con McCormick creará un "pureplay" de HPC más enfocado y un gigante global del sabor
- Recompras adicionales de hasta 6.000M€ previstas entre 2026 y 2029 tras la separación
Debilidades
- Europa sigue en terreno negativo, arrastrada por Alemania y Europa del Este
- Pérdida de cuota en segmentos de crecimiento de Alimentos en EE. UU. (mayonesa premium y de aguacate)
Amenazas
- Entorno macroeconómico todavía incierto, con inflación de materias primas presionando el margen bruto
- Reforma fiscal en Brasil que podría generar reducciones temporales de inventario en distribuidores a final de año
- Riesgo de ejecución en la separación de Alimentos, sujeta a aprobación de accionistas de McCormick y reguladores