LSE: ULVR · NYSE: UL — Unilever PLC
Resultados 3T 2026
Trading statement del tercer trimestre · publicado el 28 de octubre de 2026
Trimestre3T 2026
Cifras comparables sin Ice Cream
Crecimiento subyacente de 5,2% y guía elevada, pero el motor pasa del volumen al precio: el volumen cae de 5,5% a 2,9% y el precio sube de 0,3% a 2,3%
Ventas de €13,3bn (+6,7%) y Foods casi plano (+0,1%) mientras se prepara su combinación con McCormick
Crecimiento subyacente (USG)
5,2% / 5,8% en 2T
GUÍA ELEVADA
Volumen +2,9% · precio +2,3%
Power Brands
5,8% USG
VOLUMEN +3,3%
Precio +2,4%
HPC (hogar y cuidado personal)
7,0% USG
VOLUMEN +4,1%
Foods: +0,1% con volumen −1,1%
De volumen a precio: la clave del trimestre
Volumen subyacente
2,9%
Frente a 5,5% en el 2T y 2,9% en el 1T; media de 2,7% en los últimos 11 trimestres
→
Precio subyacente
2,3%
Frente a 0,3% en el 2T: subidas por mayores costes de materias primas y entorno promocional normalizado
→
USG 2S 2026 (guía)
≈ 5%
Con el 3T en 5,2%, el 4T implícito ronda el 4,8% (cálculo propio)
Lo más destacado del trimestre
Crecimiento de 5,2% con volumen positivo, liderado por mercados emergentes y por Hogar y Cuidado Personal
Lo que invita a la cautela
- Volumen a casi la mitad del 2T (2,9% vs 5,5%): el crecimiento depende más del precio
- Foods: USG +0,1% y volumen −1,1%, con presión en el comercio minorista de mercados desarrollados y condimentos en EE. UU.
- Norteamérica −0,7% (volumen −2,5%) y Europa −1,7% (precio −1,3%)
- Wellbeing cayó en el trimestre una cifra alta de un dígito, en parte por calendario
Lo que sostiene la tesis
- Asia-Pacífico y África +10,1% (volumen +5,8%) y Latinoamérica +8,5% (volumen +6,5%)
- Home Care +9,1% con volumen de doble dígito en India y Brasil
- Hair Care con crecimiento de doble dígito (Dove, Sunsilk, Clear y K18) y Skin Cleansing de un dígito alto
- Guía 2026 de USG de 4% a 6%, volumen de al menos 3% y 2S de ≈ 5%
Cifras clave
3T 2026, crecimiento subyacente de ventas, volumen y precio por negocio. Precio de HPC: cálculo propio.
| Negocio | USG | UVG | UPG |
|---|
| Unilever | +5,2% | +2,9% | +2,3% |
| Power Brands | +5,8% | +3,3% | +2,4% |
| Beauty & Wellbeing (€3,5bn) | +5,7% | +3,6% | +2,1% |
| Personal Care (€3,6bn) | +6,3% | +3,8% | +2,4% |
| Home Care (€3,1bn) | +9,1% | +5,4% | +3,6% |
| Foods (€3,1bn) | +0,1% | −1,1% | +1,3% |
| HPC | +7,0% | +4,1% | +2,9% |
Geografías
USG del 3T 2026 y peso sobre la cifra de ventas del Grupo; volumen y precio entre paréntesis
Asia-Pacífico y África · 45%
+10,1%
Volumen +5,8% · precio +4,1%
Latinoamérica · 15%
+8,5%
Volumen +6,5% · precio +1,9%
Norteamérica · 22%
−0,7%
Volumen −2,5% · precio +1,8%
Europa · 18%
−1,7%
Volumen −0,4% · precio −1,3%
Del crecimiento subyacente a la cifra de ventas
Puente del 3T 2025 (€12,4bn) al 3T 2026 (€13,3bn); la divisa es positiva en el trimestre pero negativa en el año
Ventas del trimestre
€13,3bn
+6,7% vs. €12,4bn
Adquisiciones y desinversiones
+0,8%
Adquisiciones +1,4% · desinversiones −0,6%
Divisa 3T
+0,6%
Para el año se espera ≈ −2% en ventas
Volumen 11 trimestres
2,7%
Media de UVG; ambición a medio plazo > 2%
Guía 2026
Perspectivas elevadas en esta presentación; margen operativo subyacente de 2025: 20,0%
USG anual
4% a 6%
Dentro del rango plurianual
Volumen anual
≥ 3%
Antes ≈ 3% (julio)
USG 2S
≈ 5%
Antes 4% a 5% (julio)
Margen operativo subyacente
Mejora modesta
Sobre 20,0% · divisa ≈ −30 pb
Otras guías financieras 2026
Costes financieros netos < 3% de la deuda neta media; impacto divisa ≈ −2% en ventas
Capex
> 3%
De la cifra de ventas
Reestructuración
≈ 1,0%
De la cifra de ventas
Apalancamiento
≈ 2x
Deuda neta / EBITDA subyacente
Tasa fiscal subyacente
≈ 26%
Se mantiene
DAFO
Análisis Debilidades / Amenazas / Fortalezas / Oportunidades a partir de la presentación
Fortalezas
- Power Brands +5,8% con volumen +3,3%
- HPC +7,0% con volumen +4,1%; Home Care +9,1%
- Mercados emergentes (60% del Grupo) con volumen de +5,8% a +6,5%
Oportunidades
- Separación de Foods en marcha: combinación con McCormick anunciada el 31 de marzo de 2026
- Compañía centrada en HPC, con innovación escalable (Omo Wonder Wash, Cif Infinite Clean)
- Pricing ya aplicado frente a la inflación de materias primas
Debilidades
- Foods casi sin crecimiento y con volumen negativo
- Norteamérica −0,7% y Europa −1,7% en el trimestre
- Wellbeing en retroceso de cifra alta de un dígito
Amenazas
- Mayores costes de materias primas que obligan a subir precios y pueden frenar el volumen
- Divisa: ≈ −2% en ventas y ≈ −30 pb en margen en el año
- Ejecución y plazos de la combinación de Foods con McCormick
- Volumen que se frena de 5,5% a 2,9% en un trimestre